20230626-国金证券-宏川智慧-002930.SZ-并购有望再下一城_罐容规模增长可期_4页_905kb

宏川智慧收购南通御盛及御顺股权事项分析

根据公告，宏川智慧计划以自有资金及银行贷款，通过现金收购方式取得南通御顺100%股权和南通御盛100%股权，交易完成后，公司间接持有易联南通100%股权。预计构成重大资产重组，不涉及发行股份。

交易基本事实

• 收购标的：南通御顺100%股权、南通御盛100%股权
• 交易方式：现金方式，资金来源于公司自有资金和银行贷款
• 交易目标：间接持有易联南通有限公司100%股权
• 易联南通：拥有74座储罐，储罐总容量约62万m³，是同行企业

财务与运营影响

• 收购后，公司运营罐容将增长14%（从约438万m³至472万m³），权益罐容将增长18%
• 进一步增强长三角区域仓储基地的集群效应，提升综合服务实力
• 强化“一主业两赛道”的发展路径，提升公司市场地位

看好点与评级

• 维持对公司2023-2025年归母净利润的预测分别为4亿、55亿、68亿元人民币
• 维持“买入”评级
• 市占率和业绩有望进一步提升

主要风险

• 新项目业绩未达预期风险
• 安全经营风险
• 股票质押风险
• 商誉减值风险
• 并购项目失败风险

公司财务预测数据摘要（2020-2025E）

详细财务数据可参考公司年报及国金证券研究所分析。

市场相关报告评级

• 最终评分与市场平均投资建议对照：评分100=买入
• 近期投资建议多为买入，多家券商给予目标价（如150-3150元人民币）

特别声明：以上为国金证券研究报告摘要，详情请参阅全文。投资建议不构成对证券价格走势的直接预测，投资者应自行独立判断。