20180426-川财证券-2018年基金一季报持仓分析_成长回归_配置均衡_9页_464kb

报告摘要

本报告基于2018年一季度基金公司发布的季报数据，分析了主动型基金在板块和行业层面的配置变化，揭示了市场资金流向的趋势。整体来看，基金配置比例小幅上升，主要集中在创业板、TMT和周期板块，而金融地产和消费板块则有所减仓。此外，龙头个股的持仓市值和比例均出现下降，部分个股则进入前十大持仓。

整体配置比例：2018Q1主动型基金重仓股持仓市值达到5054.55亿，配置比例上升至2.27%，连续两个季度增长。
板块表现：
- 主板：持股市值为3111.50亿，环比增长5.40%，配置比例为1.99%。
- 中小板：持股市值为1246.59亿，环比增长10.22%，配置比例为2.97%。
- 创业板：持股市值为696.45亿，环比增长44.15%，配置比例为2.87%，增幅明显。
市场表现：创业板在2018Q1上涨8.43%，而主板和中小板分别下跌4.18%和1.47%，创业板表现优于其他板块。
趋势分析：资金持续流入市场，主板配置趋于平稳，中小板和创业板则有所回升。

加仓行业：医药、计算机、传媒行业基金加仓幅度较大，分别增加了4.23%、1.74%和1.56%。
减仓行业：食品饮料、非银金融、电子元器件行业基金减仓幅度较大，分别减少了3.90%、2.64%和0.66%。
超配行业：医药、电子元器件、家电、食品饮料、传媒行业超配比例靠前，分别为7.14%、4.52%、4.50%、4.41%和2.80%。
低配行业：银行、石油石化、非银金融、电力及公用事业、交通运输行业超配比例最低，分别为-8.33%、-3.65%、-2.56%、-2.41%和-2.04%。
历史对比：
- 医药：当前配置比例13.77%，较2017Q4增加4.23%，超历史均值5.43%。
- 食品饮料：当前配置比例9.74%，较2017Q4减少3.90%，超历史均值1.10%。
- 电子元器件：当前配置比例9.39%，较2017Q4减少0.66%，超历史均值5.87%。
- TMT：当前配置比例20.83%，较2017Q4增加2.04%，处于中上区域。
- 周期板块：钢铁、有色、煤炭、石化合计持仓8.70%，较2017Q4增加1.11%，处于历史底部。
行业趋势：大金融和大消费板块减仓，TMT和周期板块加仓，显示出市场对成长性行业关注度提升。

龙头股持仓：中国平安、五粮液、贵州茅台、格力电器、招商银行等长期位于前十大持仓，但持股市值由2017Q4的1557.49亿下降至1492.26亿，持仓比例由34.1%下降至29.5%。
新进个股：2018Q1，工商银行、三安光电的持仓市值进入前十，而中兴通讯退出前20。
个股变动：分众传媒从2017Q3的第17位上升至2018Q1的第2位，显示出其在基金持仓中的地位提升。
持仓市值变化：部分个股如天齐锂业、隆基股份、华友钴业等持仓市值增长，而部分如中兴通讯、康得新等则有所下降。