20180724-申万宏源-食品饮料行业点评_2018年二季度基金持仓分析-Q2持仓环比提升_继续看好板块配置价值_8页_751kb

2018年第二季度食品饮料板块基金持仓分析总结

核心内容概述

2018年第二季度，基金对食品饮料板块的配置有所回升，整体仍处于超配状态，但未达到历史高点。食品饮料板块重仓股持股市值占比为13.89%，环比上升2.87个百分点，板块配置系数为2.15，略低于2017年第四季度水平，但仍属合理区间。白酒板块作为食品饮料的重要组成部分，持股市值占比为10.22%，环比上升2.34个百分点，配置系数为2.33，低于历史高点，但依然保持超配状态。

主要观点

• 食品饮料板块配置回升：2018年第二季度，食品饮料板块重仓股持股市值占比为13.89%，环比上升2.87个百分点，显示基金对该板块的配置有所增强。
• 白酒板块仍处超配状态：白酒板块持股市值占比为10.22%，环比上升2.34个百分点，配置系数为2.33，虽低于历史高点，但仍在合理区间。
• 重仓个股配置变化：
  • 贵州茅台持股占比1.96%，略高于均值，但仍低于2012年四季度的高点。
  • 五粮液持股占比1.00%，环比上升，但仍低于2017年第四季度水平。
  • 泸州老窖持股占比0.65%，略高于均值，但低于2017年第四季度。
  • 伊利股份持股占比1.22%，环比上升，但低于2017年第三季度水平。
• 前二十大重仓股集中度反弹：基金前二十大重仓股持股市值占比为16.25%，环比上升0.11个百分点，表明重仓股集中度有所回升。
• 基金持有食品饮料个股数量变化：
  • 贵州茅台持有基金数为707，环比略有上升。
  • 五粮液持有基金数为393，环比上升83。
  • 泸州老窖持有基金数为144，环比增加21。
  • 伊利股份持有基金数为517，环比下降2。
• 板块估值与评级：食品饮料板块中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等个股均被评级为“买入”，部分公司如海天味业、绝味食品、涪陵榨菜等被评级为“增持”。

关键信息

食品饮料板块配置情况

白酒板块配置情况

重点个股配置变化

基金持有食品饮料个股数量

总体结论

2018年第二季度，基金对食品饮料板块的配置有所回升，整体仍处于超配状态，但未达到历史高点。白酒板块作为板块内核心资产，配置系数保持在2.33，高于均值，但低于上一轮景气期的高点。尽管部分个股持股占比有所下降，但整体来看，食品饮料板块的配置仍具有一定的吸引力。基金持有数量和配置比例显示，茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份等个股仍是基金偏爱的对象，且多数被评级为“买入”或“增持”。