20181118-中航证券-军工行业动态周报_军工集团资产运作面临加速_13页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容

本周军工行业表现亮眼，中航军工指数上涨 4.89%，跑赢沪深300指数 2.04个百分点，在28个申万一级行业中排名 第12位。军工板块的上涨主要受到市场回暖及行业基本面改善的双重推动，军工企业与军民融合改革加速，行业处于高景气度阶段，未来业绩有望持续改善，长期走势向好。

主要观点

• 军工行业正处于高景气度时期，未来公司业绩将面临大幅改善。
• 军工集团资产运作加速，优质资产注入上市平台的预期增强。
• 洪都航空公告资产置换，优化资产结构，提升盈利能力，标志着军工集团资本运作的进一步推进。
• 国际局势紧张，中美在南海等问题上的对峙加剧，外部安全环境恶化风险上升，支撑军工行业的发展。

关键信息

行情数据

• 中航军工指数：2018年11月16日收于 921.21点，周涨幅 4.89%
• 上证指数：周涨幅 3.09%
• 深证成指：周涨幅 5.41%
• 创业板指：周涨幅 6.08%
• 沪深300：周涨幅 2.85%
• 军工指数相对沪深300：跑赢 2.04个百分点

基础数据

• 总市值：7,669.52亿元
• 流通A股市值：6,173.06亿元
• PE（TTM）：50.58
• PB（LF）：2.23

个股表现

• 涨幅前五：洪都航空（29.45%）、中航高科（21.07%）、华力创通（12.62%）、航天科技（12.42%）、成飞集成（11.57%）
• 跌幅后五：航天电器（-1.84%）、启明星辰（-0.97%）、中国动力（0.22%）、航发动力（1.38%）、中国重工（3.15%）

融资融券数据

• 军工股融资余额：367.34亿元，较前一周增加 3.76亿元，涨幅 1.03%
• 军工股融券余额：1.71亿元，较前一周增加 0.19亿元，涨幅 12.31%

军工ETF基金

• 总份额：142,938.88万份，较上周减少 577.65万份，下降 0.40%

重大事件

国内

1. 2018珠海航展：签约金额超 210亿美元，成交 239架飞机，展览规模再创新高。
2. 中美联合演练：在南京举行人道主义救援减灾联合演练，旨在提升两国联合行动能力。
3. FC-31战机订单：沈飞公司生产的FC-31战机已进入军方采购清单，成为新一代隐身战机。
4. 中国超算全球第一：全球500强超算中，45.4% 属于中国。

国际

1. 美军打击加沙：以军拦截上百枚火箭弹，对加沙160个目标实施打击。
2. 美日最大规模军演：美军双航母编队在菲律宾海汇合，进行多领域联合作战演习。
3. 英国增购F35B战机：将装备数量提升一倍，用于航母作战。
4. 美俄五代机竞赛：俄媒称目前尚不能宣布五代机竞赛的最终胜者。
5. 美军战争开支：自9·11事件以来，美国战争开支达 6万亿美元，涉及 76个国家和地区。

重要公告

1. 长春一东：重大资产重组进展，涉及收购子公司股权，待国务院国资委批准。
2. 中航三鑫：子公司三鑫科技中标深圳前海控股大厦幕墙工程，金额 2.1亿元。
3. 天海防务：取得装备承制单位资格证书，注册类别为 A类承制单位。
4. 航天发展：资产重组事项通过审核，公司股票复牌。
5. 深科技：出售部分金融资产，取得投资收益 5,848.95万元，占净利润 10.81%。
6. 内蒙一机：设立北奔重汽特种车辆开发有限公司，注册资本 3000万元。
7. 华东科技：控股子公司获得财政补贴 94.35万元。
8. *ST船舶：控股子公司签订重大合同，金额 36亿元。
9. 中航飞机：对西飞民机进行增资，持股比例由 36.84% 下降至 18.8895%。
10. 钢研高纳：完成青岛新力通 65% 股份的过户手续。

风险提示

• 军工改革进度低于预期。
• 军工行业发展低于预期。

投资评级

• 行业投资评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 公司投资评级：买入、持有、卖出，分别对应未来六个月总回报高于、持平、低于综合指数增长水平。

结论

军工行业在当前政策和市场环境下表现强劲，资产证券化与改革持续推进，优质资产有望加速注入上市公司。同时，国际局势紧张，特别是中美关系，对军工行业形成利好支撑。投资者应关注行业改革进展及个股基本面变化，同时注意潜在的政策和市场风险。