20201011-新时代证券-新时代传媒周报_九月手游流水同增超20_前瞻三季报布局游戏与电商个股_32页_2mb

九月手游流水增长与传媒行业投资策略总结

核心内容概述

2020年9月，中国手游市场实际销售收入达到159.95亿元，同比增长20.59%，显示出游戏行业在疫情后持续复苏的态势。同时，国庆档电影票房达39.52亿元，吸引近1亿人次观影，市场热度不减，主旋律与动画电影表现突出。报告建议投资者关注传媒行业的5G周期行情，重点布局游戏、流媒体、内容电商与互联网金融等赛道，同时推荐一些低估值的个股作为投资标的。

主要观点

• 游戏行业表现强劲：九月手游流水同比增长超20%，国庆期间《原神》和《万国觉醒》表现亮眼，未来《天刀手游》、《鸿图之下》等新游上线，有望推动2020Q4游戏市场回暖。
• 电影市场持续复苏：国庆档票房强劲，主旋律与动画电影受到市场青睐，预计2020Q4及2021年电影市场热度将持续。
• 传媒行业投资主线：游戏、视频流媒体、楼宇广告、电商、互联网金融等为主要投资方向，重点关注低估值的龙头公司。
• 5G与内容出海：5G技术的推广将带来流量与应用的新变化，同时中国科技成长受到全球资金青睐，传媒公司应把握这一趋势。
• 政策与行业规范：政策自上而下对传媒行业产生规范和指引，影响行业发展方向。

关键信息

投资组合推荐

• A股标的：芒果超媒、分众传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、掌趣科技、元隆雅图、视觉中国、掌阅科技、捷成股份、光线传媒、奥飞娱乐。
• 海外/港股标的：腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游、IGG、猫眼娱乐、第七大道。
• 5G概念：号百控股、顺网科技、梦网集团、风语筑。
• 游戏板块：电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、惠程科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、冰川网络。
• 影视板块：上海电影、中国电影、鹿港文化。
• 其他：新华网、奥飞娱乐、中文在线、值得买、国联股份、三人行、星期六、中南传媒。

重点推荐理由

• 完美世界：2020年半年报显示营收增长，公司游戏产品表现优异，未来有望进一步增长。
• 三七互娱：业绩持续增长，研发能力突出，未来产品储备丰富，具有较强的成长潜力。
• 吉比特：公司拥有《问道》等优质IP，产品线丰富，研发实力雄厚。
• 掌阅科技：数字阅读平台内容丰富，商业化潜力大，近期业绩有所回升。
• 昆仑万维：移动游戏平台表现良好，公司具备较强的互联网平台运作能力。

风险提示

• 疫情变化
• 5G技术发展不及预期
• 商誉风险
• 监管变化

投资建议

• 把握传媒5G周期行情，持有白马股并加配复工改善及低估个股。
• 关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用的新变化。
• 关注政策对行业的规范和指引，把握基于Z世代的社群特征和文娱消费偏好。
• 投资主线集中在游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商、互联网金融等方向，把握龙头布局低估值。

行业动态

• 电影市场：国庆档票房近40亿元，线下文娱消费持续复苏，主旋律与动画电影受到青睐。
• 游戏市场：九月流水增长显著，国庆期间《原神》和《万国觉醒》表现突出，后续新游上线节奏将重回高峰。
• 5G与内容出海：5G技术推动行业变革，传媒公司应关注内容出海机会。
• 政策与市场环境：政策对传媒行业产生积极影响，推动行业规范化发展。

公司动态

• 腾讯游戏：发布多款新游，包括《原神》、《万国觉醒》等，其中《原神》在iOS畅销榜表现突出。
• 吉比特：《问道》长线运营，新游《最强蜗牛》表现良好，公司计划推出《一念逍遥》和《魔渊之刃》等产品。
• 完美世界：2020年Q1业绩增长显著，未来有望进一步提升业绩。
• 掌阅科技：数字阅读平台内容丰富，商业化前景广阔，近期业绩有所改善。
• 昆仑万维：移动游戏平台GameArk与闲体互娱表现良好，公司具备较强的互联网运营能力。

未来展望

• 2020Q4及2021年电影市场热度持续，主旋律与动画电影表现突出。
• 游戏市场预计将在2020Q4迎来高峰，新游上线将带来新的增长点。
• 传媒行业应把握5G带来的流量与应用变化，关注内容出海与国际化发展。
• 长期来看，游戏、流媒体、内容电商与互联网金融仍是投资主线，公司具备高成长性与业绩确定性。

结论

综上所述，传媒行业在2020年Q4及2021年仍具备较高的投资价值，建议投资者重点关注游戏、流媒体、内容电商与互联网金融等赛道，把握龙头公司及低估值个股的布局机会，同时关注政策与行业变化，以获取更好的投资回报。