20201018-新时代证券-新时代传媒周报_楼宇媒体广告持续复苏_继续把握流媒体_游戏_内容电商机会_37页_2mb

楼宇媒体广告持续复苏，把握传媒5G周期行情

核心内容概述

本报告聚焦传媒行业投资机会，重点推荐游戏、流媒体、内容电商、互联网金融等赛道，认为在5G技术推动下，传媒行业将迎来新一轮增长。同时，报告指出当前市场回调为优质个股提供了布局良机，并对相关公司进行了盈利预测与分析。

主要观点

• 传媒行业复苏：随着疫情后线下文娱消费逐步回暖，传媒行业迎来新的增长周期。
• 5G驱动增长：5G技术将推动流量与应用的变革，带动长短视频、直播等领域的持续增长。
• 游戏板块潜力：三季度手游市场同比增长25%，行业逐步由“渠道为王”向“内容为王”转变，优质游戏公司具备高成长性。
• 内容电商与直播：短视频及电商直播用户规模迅速增长，成为新的流量入口与变现渠道。
• 重点投资组合：推荐包括芒果超媒、分众传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、掌趣科技、元隆雅图、奥飞娱乐、视觉中国、掌阅科技、昆仑万维、光线传媒等公司。
• 海外机会：腾讯控股、美团点评、哔哩哔哩、心动公司等海外及港股公司值得关注。

关键信息

1. 游戏市场表现

• 三季度增长：中国移动游戏市场收入达508.49亿元，同比增长25%。
• 四季度预期：《天刀手游》上线后登顶iOS畅销榜，《鸿图之下》即将上线，预计市场热度回升。
• 行业调整：本周游戏板块出现较大调整，中信游戏指数周跌幅达6.71%，主因买量成本上升。
• 盈利预测：游戏板块公司如三七互娱、完美世界、昆仑万维等均呈现良好增长趋势。

2. 网络视听发展

• 用户规模：截至2020年6月，全国网络视听用户规模达9.01亿，短视频用户8.18亿，同比增长26.23%。
• 直播增长：网络直播用户达5.62亿，其中电商直播用户3.09亿，占网民整体32.9%。
• 内容生态：视频内容将成为互联网主流，重点关注长视频内容公司及直播MCN发展。

3. 投资建议

• 把握5G周期：建议关注5G相关公司，如号百控股、顺网科技、梦网集团、风语筑等。
• 布局低估值：重点推荐低估值游戏个股及内容电商、楼宇广告、互联网金融等主题。
• 白马加配：持有白马股，同时加配复工改善及低估个股。

4. 重点公司分析

游戏板块

营销板块

广电板块

视频/影视动漫板块

互联网板块

海外/港股公司

风险提示

• 疫情变化：可能影响线下文娱消费恢复。
• 5G发展不及预期：可能制约传媒行业的技术升级。
• 商誉风险：部分公司存在商誉减值风险。
• 监管变化：政策变动可能对行业产生影响。

结论

当前传媒行业处于复苏阶段，建议投资者关注游戏、流媒体、内容电商、互联网金融等核心赛道，把握5G带来的流量与应用变革，同时关注低估值与高成长性个股的布局机会。在政策支持与市场回暖的背景下，传媒行业仍有较大发展潜力，长期看好内容生态与技术创新带来的增长机遇。