20231102-宏源期货-月度策略报告_平枯水期来临_成本为硅价提供支撑_21页_1mb

行情回顾

• 现货价格大幅下滑：截至10月31日，华东地区不通氧553#工业硅均价14,400元/吨，环比下滑303%，同比下滑2782%；通氧553#均价15,100元/吨，环比下滑195%，同比下滑2877%；521#均价15,850元/吨，环比下滑155%，同比下滑2779%。
• 期货主力合约下行：截至10月31日，工业硅期货主力收盘价14,260元/吨，环比下跌244%。

逻辑分析

• 成本端：11月西南产区电价上调，硅企成本上移，为价格提供支撑。
• 供给端：云南限电消息导致部分企业减产；西北地区缓慢复产，期货仓单注销增加市场供应；预计11月供给偏松。
• 需求端：多晶硅、有机硅、硅铝合金及出口需求整体趋弱，产量增幅有限，库存累库压力增大。

投资策略

• 近期硅价偏弱，关注13,800-14,000元/吨支撑。
• 远期可逢低轻仓试多，11月预计运行区间13,800-15,000元/吨。

风险提示

• 宏观风险、硅企突然减产风险。