20231029-广发期货-硅能源产业月报_枯水期来临成本上移_关注11月仓单集中注销影响_34页_5mb

硅能源产业月报总结（2023年10月29日）

价格复盘

• 现货价格小幅走弱，如华东通氧Si5530价格月环比下降300元/吨，跌幅19.5%。
• 工业硅期货SI2311月合约跌幅超过6%，显示市场承压。
• 期现基差走扩，仓单逐步流入现货市场，价差扩大。

成本与利润分析

• 枯水期来临，西南地区电价上调约2000元/吨，成本重心上移，形成13850-14250元/吨支撑。
• 新疆地区成本相对较低，电价稳定。
• 利润受电价影响，西南地区利润收窄，需关注市场情况。

需求情况

• 多晶硅需求增加，产量环比上升，但库存高企导致价格下跌压力。
• 有机硅产量小幅增加，但需求维稳，出口好转。
• 铝合金需求预计维稳，受汽车消费疲软影响。
• 光伏产业链出现负反馈，组件累库，价格传导至上游工业硅。

供应情况

• 10月产量小幅增加，主因新疆开工率爬升；11月西南地区开工率下降。
• 产能投放压力小于预期，新增产能约20万吨主要在新疆和甘肃。
• 供需平衡将收紧，11-12月产量预计下降，支撑价格。

库存与供需平衡

• 全国社会库存小幅增加至351万吨，仓单流出增加。
• 供需平衡趋紧，预计年底或明年初去库，工业硅期货价格可能受成本支撑影响。

市场展望

• 短期关注仓单集中注销影响，若价格跌至低位，可考虑逢低布局多单。
• 长期需观察需求增长和成本支撑，建议在13700-14000元/吨区间关注机会。
• 整体市场承压，但供需可能逐步改善。

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