20231102-宏源期货-月度策略报告_季节性淡季来临_成本亦支撑不足_17页_1mb

行情回顾：10月PTA主力合约受假期原油大跌影响走低，结束了连续4个月的上涨。价格随原油波动，加工费回升至200-300元/吨区间，基本面短期变化但供需结构未大幅改变。

成本方面：支撑力度一般，原油供应缺口缩小，需求预期不佳，地缘政治和宏观政策带来短期冲击。

供应方面：新产能计划投产（如海南逸盛250万吨），但检修事件（如逸盛宁波420万吨）增多，加工利润亏损。

需求方面：季节性回落不可避免，聚酯需求受老装置减产和出口减少影响，终端消费提升有限。

风险提示：巴以冲突可能加剧市场波动，PTA现货流通结构性紧张。

后市展望：PTA预计偏弱震荡，需求走弱，短期依赖成本端变化，长期基本面变化有限。