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格林大华期货纸浆早报 20230406 总结

核心内容概述

本周纸浆市场整体表现偏弱，港口及内地库存小幅增加，而铜版纸库存有所减少。下游需求疲软，市场成交清淡，业者普遍采取观望态度。预计短期内纸浆价格将维持震荡整理态势。

主要观点

• 市场供需：本周港口纸浆库存小幅上升，内地也出现累库现象，但铜版纸去库，显示不同品种之间供需变化不一。
• 价格走势：阔叶浆外盘价格下调110美元/吨，对国内市场形成有限支撑。整体来看，纸浆价格缺乏明显上涨动力。
• 产能与产量：双胶纸产能利用率及产量环比小幅上升，而铜版纸产能利用率和产量略有下降，表明不同产品的需求差异。
• 企业动态：多家生活用纸企业近期有新生产线投产，将对市场供应产生一定影响，但主要影响将在2024年显现。
• 进口情况：2月份漂白阔叶浆进口量环比下降，但同比上升，显示国内纸浆进口仍保持增长趋势。巴西阔叶浆出口至中国数量环比增加，预计4月到货。
• 操作建议：当前市场环境下，建议投资者保持观望，等待价格进一步明朗。

关键信息汇总

【利多因素】

• 双胶纸产能利用率：70.7%，环比+0.8%
• 双胶纸产量：20.4万吨，环比+1.0%
• 新产能投产：
  • 龙口明洁纸业PM2开机出纸（年产能1.7万吨）
  • 四川省望风青苹果纸业有限公司扩建项目（预计2024年3月投产，年产能3000吨）
  • 环龙高档生活用纸PM3和PM4开机投产（单机年产能2.5万吨）
  • 恒安集团湖南基地PM30开机投产（年产能3万吨）
• 外盘报价：
  • 加拿大漂白针叶浆狮牌3月外盘报价：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨（较上月持平）
  • 加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价：970美元/吨（较上轮上涨30美元/吨）

【利空因素】

• 港口库存：200.9万吨，环比+0.6%
• 下游需求：
  • 生活用纸产能利用率67.5%，环比-0.1%
  • 生活用纸产量25.7万吨，环比-0.19%
  • 生活用纸企业库存19.47天，环比+0.4%
• 双胶纸库存：90.4万吨，环比+1.2%
• 进口数据：
  • 2023年1-2月纸浆进口量550.9万吨，同比+4.7%
  • 2023年2月漂白阔叶浆进口量123.02万吨，环比-8.56%，同比+7.46%
  • 巴西阔叶浆2月出口至中国68.6万吨，环比+13.8%，同比+63.7%，预计4月抵达国内
• UPM新厂投产：UPM Paso delos Toros新纸浆厂已达到投产技术要求，预计将在获得运营许可后正式投产，第一批纸浆预计在投产首月交付。

风险提示

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率下降，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货价格走势。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议，投资风险由投资者自行承担。
• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283

注：以上内容为对2023年4月6日格林大华期货纸浆早报的总结，字数控制在1000字以内，采用Markdown格式呈现。