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格林大华期货纸浆早报总结（20230207）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月7日纸浆市场的最新动态，重点围绕港口库存、外盘价格、国内需求以及相关风险因素展开。整体来看，纸浆市场呈现震荡整理趋势，受国内外供应调整及需求变化影响，价格波动受到一定压制。

主要观点

• 港口库存变化：本周国内主流港口纸浆库存继续累库，达到216.7万吨，环比上涨25.6%；而内地则出现去库现象。
• 外盘价格上调：国际纸浆市场表现积极，部分国外纸浆厂家减产或停机，推动外盘价格上涨，为纸浆价格提供一定支撑。
• 国内需求清淡：节后上下游企业复工，但下游成品纸企业需求仍偏弱，仅维持刚需采购，未出现明显回暖迹象。
• 操作建议：预计纸浆价格将维持震荡整理态势，建议投资者关注港口到港情况及下游需求变化。

关键信息

利多因素

1. 国外减产支撑：

   • APRIL宣布Kerinci工厂减产20万吨。
   • MercerInternationalInc.因纤维供应不足，Celgar工厂计划停工约三周。
   • Canfor宣布关闭乔治王子纸浆及造纸厂的纸浆生产线，并减产28万吨。
   • 智利Arauco公布2月报盘，银星、金星、明星纸浆价格分别为920美元/吨、770美元/吨、750美元/吨。
   • 加拿大漂白针叶浆北木外盘报价上涨至970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。
   • 狮牌漂白针叶浆雄狮和金狮报价分别为940美元/吨和960美元/吨，均较上月上涨20美元/吨。

2. 国内生产情况：

   • 生活用纸产能利用率40.8%，环比+2.4%；产量15.36万吨，环比+6.3%。
   • 生活用纸企业库存16.46天，环比减少2.8%。
   • 铜版纸产能利用率59.2%，环比+3.1%；产量8万吨，环比+5.3%。
   • 铜版纸企业库存57.8万吨，环比-1.4%。
   • 2022年12月纸浆进口量236.2万吨，环比-5.3%，同比+23.9%。
   • 2022年全年累计进口量2916.3万吨，同比-1.8%。
   • 2022年12月漂白针叶浆进口量61.4万吨，环比-1.2%，同比+5.1%。
   • 2022年全年累计漂白针叶浆进口量716.8万吨，同比-14.9%。

利空因素

1. 港口库存压力：

   • 本周国内主流港口样本库存量216.7万吨，环比上涨25.6%，表明市场供应相对充足，对价格形成一定压力。

2. 漂白阔叶浆进口增长：

   • 2022年12月漂白阔叶浆进口量99.1万吨，环比-7.8%，同比+19.2%。
   • 全年累计进口量1279.9万吨，同比+1.6%，显示进口量持续增长，可能影响国内供应结构。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若下游企业开工率提升，或对纸浆需求带来支撑；反之则可能抑制价格。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响纸浆期货价格走势。

总结

当前纸浆市场呈现震荡整理态势，主要受国内外供应调整及下游需求疲软影响。外盘价格上调及部分厂家减产为市场提供支撑，但港口库存持续增加对价格形成压制。建议投资者密切关注国内港口到港量及下游纸企采购动向，同时注意人民币汇率、原油价格及资金面变化带来的风险。