20180422-长城证券-通信双周报2018年第8期_关键器件自主可控必须攻破_13页_1mb

报告摘要

关键器件自主可控必须攻破
- 美国商务部对中兴通讯和中兴康讯重新实施拒绝令，限制其参与EAR交易直至2025年3月13日。
- 中兴通讯依赖美国供应商提供多款高端器件，如交换机芯片、处理器、基带芯片等。
- 此次事件对通信产业链造成短期影响，但长期来看，将成为推动我国通信行业由大变强的关键催化剂。
- 国内厂商需加快芯片、高端器件等关键环节的国产替代进程，以应对全球供应链的不确定性。
中国联通一季报业绩大超市场预期
- 2018年第一季度实现营业收入749.35亿元，同比增长8.59%；利润总额39.78亿元，同比增长253.57%；归母净利13.02亿元，同比增长374.75%。
- 移动业务收入同比增长11.6%，用户净增创两年新高。
- 产业互联网业务收入58.76亿元，同比增长36.0%。
- 成本费用结构改善，综合毛利提升1.48个百分点，EBITDA同比增长14.5%。
- 预计全年主营业务收入同比增速达7.65%，毛利率有望提升2个百分点，利润总额预计161亿元，大幅超过股权激励目标。

电信运营商与设备商：
- 中国电信开启2018年PON设备集采。
- 美国FCC将停止向购买可能威胁国家安全设备的运营商提供联邦补贴。
- 中国移动启动蝶形光缆集中采购，规模约282万皮长公里。
- 华为完成5G技术研发试验第三阶段测试，获得全球第一张5G产品CE-TEC证书。
- 武汉联通完成GSM900网络频率重耕，并拟部署NB-IoT网络。
物联网：
- 阿里云与联通在杭州、宁波部署基于LoRa的物联网平台。
- 中国联通NB-IoT核心网建设完成，5月基站规模将超30万个。
- 中兴通讯完成NB-IoT多载波测试，容量提升数倍。
- IEEE启动下一代车联网技术标准研究。
云计算与数据中心：
- Gartner预测2018年全球IT支出达3.7万亿美元，同比增长6.2%。

股票代码	公司名称	2016年总营收（亿元）	2016年归母净利（亿元）	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017E PE	2018E PE	2019E PE
600050	中国联通	2741.97	1.54	0.02	0.18	0.27	269.68	28.89	18.73
002465	海格通信	41.19	5.30	0.13	0.23	0.30	87.23	49.93	37.54
002281	光迅科技	40.59	2.85	0.53	0.71	0.94	50.30	37.58	28.28
300098	高新兴	13.08	3.16	0.38	0.48	0.62	35.38	27.81	21.71
300310	宜通世纪	18.21	1.71	0.27	0.35	0.47	35.00	26.73	20.27

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。