20180813-申万宏源-机械高频数据周报_工程机械板块稳定增长_看好下半年行业整体趋势_35页_1mb

2018年8月13日机械行业周报总结

核心观点

1.1 核心组合

本周重点推荐核心组合包括：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。
重点推荐股票池包括：杰克股份、弘亚数控、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。

1.2 投资策略

• 工程机械板块稳定增长，看好下半年行业整体趋势。
• 持续推荐“三新”策略，重点关注单项冠军优质标的。
• 重点推荐高成长预期的半导体设备、面板行业及各细分领域龙头。
• 关注利润有望超预期的工程机械、轨交板块，以及即将进入高油价受益周期的油服板块。

1.3 子板块观点

• 工程机械：7月国内挖机销量同比增速下降符合预期，出口增速继续超预期，大、中挖销量增速高于小挖，海外出口显著优于国内市场。国常会推动专项债发行，预计下半年基建增速有望触底反弹。
• 油气设备：欧佩克减产叠加全球经济复苏推高油价，油服企业将受益。重点推荐杰瑞股份，其上半年新签订单增速超过50%，中报业绩增速有望超100%。
• 智能制造：人口红利消失推动“机器换人”，重点推荐机器人、拓斯达、中大力德等企业。
• 半导体设备：我国是全球最大的3C、家电、汽车生产地，对半导体产品需求旺盛。重点推荐精测电子、长川科技、晶盛机电。
• 煤炭机械：煤机装备产值持续增长，建议关注煤炭后周期龙头如天地科技、郑煤机。
• 轨道交通：铁路投资重回高位，建议关注轨交产业链，重点推荐中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

1.4 近期重点报告

• 《杰克股份（603337）——专注缝制机械，冲击国际巨头》
• 《徐工机械（000425）深度：起重机行业绝对龙头，投资工程机械新周期》
• 《三一重工（600031）——中报业绩预增180%-210%，继续看好龙头受益于工程机械景气周期延长》
• 《三新策略寻找边际增量，先进制造是必然趋势》
• 《工业机器人“四大家族”研究：以本体作为切入点，抢占万亿自动化改造市场》
• 《铁路投资额重回高位，轨交设备景气回暖》

1.5 重点公司估值及评级

• 新消费：永贵电器（买入）、鼎汉技术（买入）、中国中车（增持）、康尼机电（买入）等。
• 新制造：大族激光（买入）、劲胜智能（买入）、鸣志电器（买入）等。
• 新周期：浙江鼎力（买入）、安徽合力（买入）、三一重工（买入）等。

市场回顾

2.1 上周市场回顾

• 沪深300指数上涨2.71%，机械设备指数上涨2.47%，表现略弱于大盘。
• 工程机械涨幅最大，为5.78%，农用机械跌幅最大，为3.15%。
• 机械设备板块市盈率为31.52，高于沪深300市盈率11.7，估值相对较高。

宏观数据

3.1 国内宏观

• 基建固定资产投资累计同比增速基本持平，2017年1-12月达17.31万亿元，同比增长13.9%。
• 房地产固定资产投资同比下降4.6%，国家铁路固定资产投资同比增长0.01%。
• 全国固定资产投资完成额同比增长6.0%，通用设备制造业和专用设备制造业营收和利润持续增长。
• 2018年6月，规模以上工业增加值同比增长6.0%，1-6月累计增长6.70%。
• CPI同比增速略增，PPI同比增速保持不变，分别为2.1%和4.6%。

3.2 国际宏观

• 美德PMI指数小幅变动，制造业扩张趋势减缓。
• 我国出口交货值累计同比增速大幅下降，为-6.3%。

3.3 制造业营收

• 通用设备制造业和专用设备制造业营收和利润持续增长，1-6月通用设备制造业营收同比增长9.5%，利润增长7.3%；专用设备制造业营收增长13.3%，利润增长19.4%。

3.4 原材料价格

• 天然橡胶、动力煤、钢材、焦煤价格均向上，其中天然橡胶上涨1.73%，动力煤上涨5.74%。

工程机械

4.1 高频数据跟踪

• 2018年7月挖掘机销量为11123台，同比增长45.28%；装载机销量8745台，同比增长26.74%。
• 7月压路机销量同比下降2.47%，推土机销量同比上涨38.84%。
• 6月平地机销量同比增长28.34%，汽车起重机销量同比增长54.79%。

4.2 重要资讯

• 基建出口双驱动，推动工程机械行业主要产品产量增长。
• 2018年6月，我国挖掘机、装载机、压实机械、水泥专用设备产量分别为2.5万台、1.2万台、5305台、5.1万吨，同比增长67.1%、11.6%、9.8%、5.6%。
• 国四排放标准即将实施，推动国三设备更新换代。
• 2018年工程基建投资计划超过20000亿，行业有望迎来销量增长。

4.3 投资策略

• 7月国内挖机销量增速下降基本符合预期，出口增速继续超预期。
• 预计下半年挖机销量将进入平稳期，结合基建预期，上调全年销量预期至17万台。
• 重点关注：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

5.1 高频数据跟踪

• 全球智能手机出货量回升，2018年一季度增长1.3%，二季度苹果手机出货量增长0.7%。
• 华为手机出货量同比上涨40.8%，OPPO手机出货量同比上涨5.8%。
• iPhoneX因高价影响销量，导致苹果调整面板策略，推行OLED与LCD双轨制。

5.2 重要资讯

• 苹果战略调整，影响LGD和三星显示器的生产计划。
• LGD面临人力配置问题，三星显示器A5厂可能停建。
• 5G时代金属后盖不再适用，塑料仿金属/仿陶瓷后盖将成为主流设计趋势。

5.3 投资策略

• 关注设计迭代与5G落地，重点推荐大族激光、康尼机电等。
• 随着全面屏普及，塑胶表面处理相关标的将受益。

锂电设备

6.1 高频数据跟踪

• 2018年7月新能源汽车销量达8.4万辆，同比增长50%；累计销量达49.6万辆，同比增长97.6%。

6.2 重要资讯

• 磷酸铁锂需求回暖，三元市场集中度提高。
• 电解钴、钴盐、硫酸镍等价格下跌，市场交易清淡。
• 下游需求疲软，导致正极材料厂报价下调，市场趋于平稳。

6.3 投资策略

• 全国工商联建议将动力电池增值税率降至11%，以支持行业发展。
• 动力电池是新能源汽车发展的核心，政策支持有助于降低成本和提升技术水平。
• 重点关注：先导智能、赢合科技。

高端制造

7.1 高频数据跟踪

• 2018年1-6月，工业机器人产量同比增长25.0%，金属切削机床产量同比下降34.8%。
• 叉车销量同比增长26.6%，工业缝纫机出口同比增长8.6%。

7.2 重要资讯

• 中国机器人市场前景广阔，预计到2022年将占全球总量的38%以上。
• 中国是全球最大的机器人市场，预计2018-2022年复合年增长率达26.3%。
• 工业机器人在离散制造业的应用预计占整体市场44%。

7.3 投资策略

• 制造业龙头强者恒强，产业升级持续推进。
• 工业互联网产业链有望加速爆发，政策支持力度空前。
• 重点关注：浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

8.1 高频数据跟踪

• 2018年6月中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达37.7%，连续17个月维持30%以上增速。
• 2017年1-12月煤炭开采和洗选业固定资产投资同比减少12.3%，建议关注煤炭后周期龙头。

8.2 重要资讯

• 坑口煤炭价格止跌回升，但后续仍需关注港口市场变化。
• 煤炭价格上涨带动煤机企业营收增长，传导周期约为1年。

8.3 投资策略

• 煤机需求维持高位，建议持续关注煤机标的。
• 重点关注：天地科技、郑煤机。

轨道交通

9.1 高频数据跟踪

• 2018年1-6月铁路机车产量529辆，同比下降1.50%。
• 国家铁路固定资产投资完成额同比增长0.01%，预计2018-2020年国铁将迎来通车高峰。

9.2 重要资讯

• 铁总货车招标启动，建议关注下半年招标情况。
• 国务院52号文出台，已批复城轨项目中不符合标准的仅为9城，占比7.97%。

9.3 投资策略

• 轨道交通行业景气度有望触底反弹，建议加强对轨交产业链的跟踪。
• 重点关注：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

10.1 高频数据跟踪

• 全球钻机数量同比增长6.4%，原油期货价格小幅下跌至72.81美元/桶。
• 2018年6月进口天然气同比增长31.3%，环比下降4.3%。

10.2 重要资讯

• 美国石油产出增幅放缓，页岩油行业进入平稳期。

10.3 投资策略

• 天然气价格受益于油价，高位运行带动资本开支。
• 重点关注：厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

11.1 高频数据跟踪

• 2018年1-6月汽车制造业出口交货值同比增长5.6%，运输设备制造业出口交货值同比下降28.5%。

11.2 重要资讯

• 自主品牌汽车势头强劲，新能源汽车专属保险年内推出。

11.3 投资策略

• 汽车轻量化成为趋势，利好相应产业链公司。
• 重点关注：大族激光、康尼机电、先导智能等。