20240407-广发期货-锌期货周报_下游逢低备货_多单持有_小止损_24页_2mb

报告摘要

宏观与PMI：
- 美国3月非农就业人口激增30.3万，远超预期，劳动力市场韧性犹存，美联储降息预期降温。
- 中国3月制造业PMI回升至50.8%，较上月大幅上升17.2个百分点，显示制造业超预期复苏；前两个月社会融资规模增量累计少于去年同期。
供应端：
- 海外矿山增量不明显。
- 国内锌矿加工费处于低位，海外方面干扰频繁，导致部分冶炼厂利润倒挂，与矿山的年度加工基准谈判分歧大，部分冶炼厂减产或检修，整体供应端承压。
需求端：
- 房地产新开工疲软正逐步传导至竣工端。
- 下游企业开工受假期等因素回落，但订单边际略有好转。
锌价与操作建议：
- 针对锌市，建议持有低位多单并设置小止损。
- 关注主力合约20800元/吨的支撑位，逢低做多。
- 下游企业逢低备货，需求略有边际改善。