20240107-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_海外风险犹存_国内多以长单签订_波动加大_电解铝_下游淡季_库存回升_空单持有_小止损_28页_3mb

报告摘要

本次报告聚焦于铝产业链，主要讨论氧化铝和电解铝的市场动态。内容涵盖供应风险、需求变化、宏观影响及操作建议。以下是核心要点总结：

氧化铝市场：
- 外部风险：几内亚首都油库爆炸导致燃油供应短缺，影响矿石生产；红海局势紧张增加航运风险。
- 国内动态：铝土矿库存较高，氧化铝企业多签订长单，短期生产未受显著影响；冶炼利润回升，但云南电解铝处于枯水期，供应减少，需求季节性回落，导致价格波动加大。
- 建议：关注多空因素交叉，注意风险控制。
电解铝市场：
- 宏观数据：美国12月非农就业超预期（216万人），劳动力市场强劲，降息预期降温；国内PMI小幅回落，经济复苏缓慢。
- 需求端：下游进入淡季，新能源汽车和光伏订单表现可，但传统行业如合金和板带箔需求低迷；线缆和型材板块小幅上涨。
- 供应端：云南电解铝减产约117万吨，西北地区运输受雪影响，北方环保限产加剧；库存回升，可能形成拐点。
- 价格及策略：关注LME铝价19500美元/吨压力位，建议空单持有，设置小止损；警惕波动。
关键影响因素：
- 全球经济：美国就业强劲抑制降息；中国PMI下行，反映需求季节性疲软。
- 库存动态：国内电解铝社会库存周环比上升，氧化铝港口和企业库存增；汽车产销量亮眼，但地产投资疲软。
- 总体：多空交织，市场波动性增加，投资者应谨慎操作。