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尿素市场分析总结

核心内容

2024年7月28日，尿素市场整体呈现短期震荡、中期承压的格局。国际尿素价格偏弱运行，国内现货价格则因复合肥补库需求而有所反弹。市场整体成交偏中性，下游采购仍以刚需为主。

主要观点

国际市场表现

• 中国散装小颗粒尿素离岸价：302.01-311.01美元/吨，较上周下调12-15美元/吨。
• 黑海小颗粒尿素港口离岸价：305.01-315.01美元/吨，较上周下调5美元/吨。
• 波罗的海小颗粒尿素港口离岸价：300.01-310.01美元/吨，较上周下调5美元/吨。
• 中东小颗粒尿素港口离岸价：345.01-355.01美元/吨，较上周上调2美元/吨。
• 巴西CFR价格：340.01-345.01美元/吨，较上周下调5美元/吨。
• 印度到岸价：350.51-365.71美元/吨，较上周持平。
• 出口政策：印标本轮无中国企业参与，出口政策仍偏紧，预计国内与国际价格将形成阶段性背离。

国内市场表现

• 现货价格：大颗粒价格短期反弹，小颗粒价格企稳。
• 价格参考：天庆2080元/吨、临沂2130元/吨、东平贸易2070元/吨、心连心农业2120元/吨。
• 采购主体：以中原和苏皖地区追肥直施的刚需为主，追肥需求季节性走弱。
• 复合肥需求：秋季复合肥生产逐渐提升，对原料需求增加，短期对尿素采购形成支撑。
• 库存情况：截至7月24日，中国尿素企业总库存34.70万吨，较上周增加4.48万吨，环比增加14.82%。

关键信息

期货市场分析

• 基差与月差：尿素09合约基差在90-100元/吨附近，期货盘面在现实阶段性改善及弱预期下震荡。
• 短期支撑：贸易商及复合肥月末补库对价格形成支撑，但缺乏持续性。
• 中期承压：国内供应压力仍为主要矛盾，趋势偏弱，显性库存存在累库预期。

风险提示

• 宏观事件冲击：可能对市场情绪和价格产生影响。
• 出口政策调整：若政策放开，可能对国际价格及国内供需格局产生积极影响。
• 国际能源价格：若大幅上涨，可能推高尿素生产成本，对价格形成支撑。

供应端分析

• 日度产量：7月25日尿素行业日产17.84万吨，较上一工作日减少0.43万吨，较去年同期增加0.44万吨。
• 开工率：当前开工率80.87%，较去年同期下降1.26%。
• 下周预期：部分企业将进行检修，预计日产小幅下滑。
• 库存情况：企业库存持续增加，港口库存亦有所上升，显示市场供应压力仍在。

需求端分析

• 复合肥开工率：提升，对尿素原料需求增加。
• 复合肥库存：有所积累，表明需求端存在一定压力。
• 农业需求：当前农业需求疲软，季节性走弱。
• 替代品价差：尿素与合成氨、硫酸铵、氯化铵等氮肥的价差显示其相对竞争力，但整体仍面临替代品压力。

总结

尿素市场短期内受补库需求支撑，价格震荡；但中长期来看，由于出口受限、需求疲软及库存压力，市场仍面临承压趋势。投资者需关注出口政策调整、国际能源价格波动等风险因素，同时留意国内供需变化对价格走势的影响。