20240728-创元期货-尿素周度报告_供强需弱_价格整体承压_18页_1mb

尿素周度报告总结

整体市场概况

近期尿素现货价格持续下跌，价格跌幅较大。截至本周五，山东、河南、江苏现货均价分别为2130元/吨、2140元/吨、2150元/吨，环比分别下跌100元/吨、70元/吨、110元/吨。期货市场亦承压，价格低位震荡，现货与期货价差开口扩大，市场整体陷入供强需弱的格局。

供应端

8月供应端环比或有走弱，但同比仍保持高位。主要因素包括：

• 新增产能投放：7月安徽泉盛80万吨装置已投产，预计8月晋开延化等装置投入生产。
• 检修增加：7-8月检修装置增多，对供应形成压制，但新产能扩张抵消部分影响，供应仍处高位。

需求端

需求端走势疲软，价格持续承压：

• 农业需求：春玉米追肥结束，进入拔节期但需求有限；复合肥库存累库超600万吨，产能利用率近期回升，但采购分散、价格低迷，秋冬肥对氮肥需求较春夏明显偏弱。
• 工业需求：房地产竣工面积累计同比下滑，脲醛树脂需求受限；三聚氰胺产能利用率虽有提升但支撑有限。
• 出口情况：1-6月尿素出口同比骤降86%，受政策管控影响，关注后续出口政策变化。

库存与平衡表

• 库存累库：8月开始累库明显，厂内库存、港口库存均出现回落，两广区域亦延续去库趋势。
• 平衡状况：供应量高而需求弱，累库背景下价格承压，预计后期库存持续累库。

成本端

成本端整体平稳，合成氨价格环比持平，生产成本接近盈亏平衡线，煤制利润压缩明显，价格下行压缩利润空间。

后市展望

尿素价格整体维持下行压力，主要因农业需求逐步退坡、工业需求不足，叠加库存累库趋势。后市关注点包括：出口政策调整、煤价波动、宏观经济波动对市场情绪的扰动。

综上，尿素供需矛盾突出，短期价格承压运行，关注政策与成本端变化。