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招银资管金融市场周报总结（2017年03月06日—03月12日）

核心内容概述

本报告对2017年3月6日至12日期间，全球主要金融市场进行了全面回顾，包括股票、债券、外汇及商品市场。整体来看，市场呈现分化趋势，A股和港股表现不一，全球债市受资金面紧张影响收益率上行，美元指数小幅上涨，人民币汇率小幅贬值，商品市场则因库存和经济数据影响出现波动。

主要观点与关键信息

股票市场

• A股走势分化：上证综指小幅下跌0.17%，创业板反弹明显上涨1.13%。
• 全球股市表现：发达国家股市多数下跌，新兴市场表现分化，日本股市微涨。
• 行业表现：煤炭、石油石化跌幅最大；家电、食品饮料等板块领涨。
• 投资风格：小盘股、高估值股和消费板块表现较好。
• 恒生市场：高股息板块上涨，低波幅、金融业及H股金融业下跌。
• IPO市场：本周IPO募集金额为55.79亿元，环比上涨188.89%。
• 定向增发：25家公司公告定增预案，预计募资531.26亿元，1家公司破发。
• 融资融券市场：融资融券余额基本持平，净卖出额为5.68亿元。
• 资金入市：预计资金净流入155亿元，其中银证转账流入109亿元，新成立基金46亿元，沪股通流出2亿元。

债券市场

• 资金面紧张：央行连续净回笼，R007加权利率周升0.98BP，10年国债收益率周升5.83BP。
• 信用债表现：多数信用债收益率上行，3年期企业债和公司债涨幅较大，AA+企业债收益率上行11BP。
• 信用利差：1年期短融低评级下行幅度最大，其余品种变动不大。
• 新债发行：上周债券发行量为8,180.27亿元，以同业存单为主，占比65.7%。
• 债券存量结构：全国债券市场存量余额小幅上升至65.52万亿元，政策性银行债、国债、地方政府债占比高。

类固收市场

• 可转债市场：中证转债指数下跌0.17%，成交额环比上涨74.43%。
• 转股溢价率：大部分下跌，16只转债中11只转股溢价率下降。
• 分级A市场：成交量收窄，隐含收益率上行，保持溢价。
• 银行理财产品：短期理财收益率上行，2周、6个月上行幅度最大，达到5BP。

外汇市场

• 人民币汇率：上周人民币中间价贬值0.33%，即期在岸价格小幅贬值0.26%，离岸价格小幅升值0.13%。
• 外汇储备：2月末外汇储备重回3万亿美元上方，环比增加69亿美元，为8个月来首次回升。
• 美元走势：美元指数上涨0.04%，构成国货币多数贬值，欧元、日元、英镑等兑美元均出现不同程度的贬值。
• 非农数据：美国1月非农就业人数增加23.5万人，但平均小时工资涨幅低于预期，可能影响后续加息路径。
• 资本流动：中国资本流入流出大体平衡健康，外汇管制及经济向好推动资本外流放缓。

商品市场

• 原油：EIA和API库存增幅显著，油价下行，布伦特原油期货周跌8.10%。
• 黄金：金价小幅下跌，国际黄金库存持续下降，国内持仓也有所减少。
• 铜：铜价触底反弹，国际铜库存先降后升，国内铜库存稳步下降。
• 铁矿石：价格从年初低位反弹后持续上升，成交量震荡上行后回落，持仓量宽幅震荡。

关键数据一览

市场趋势与展望

• 股市：A股分化明显，中小板和创业板表现优于大盘，关注政策及资金面变化。
• 债市：收益率上行，信用利差走阔，金融去杠杆背景下，货币政策维持紧平衡。
• 外汇市场：人民币承压，美元指数上涨，但加息预期受薪资增幅影响，可能放缓。
• 商品市场：油价受库存影响下行，金价受非农数据影响回落，铜价触底反弹，铁矿石价格回升。

结论

整体市场在金融去杠杆和全球货币政策变化的影响下，呈现分化格局。A股市场表现不一，债市收益率上行，外汇市场人民币承压，商品市场波动明显。市场情绪整体中性偏稳，需关注后续政策及经济数据对市场的影响。