20161107-招商银行-招银资管金融市场周报_40页_5mb

金融资产与产品周报总结（2016年10月31日—11月06日）

核心内容概览

• 股市：A股温和上涨，创熔断后新高；全球股市因美国大选和美联储加息预期引发恐慌，外盘普遍下跌。
• 债市：资金面紧张缓解，R007加权利率下行；信用债收益率整体下行，短端跌幅较大；10年期国债收益率微升。
• 汇率：美元指数回调，人民币企稳回升；人民币对美元中间价升值0.51%，在岸与离岸价差扩大。
• 商品：黄金价格上涨，原油价格下跌；铜价长期处于下降通道，但近期有所反弹。

主要观点与关键信息

股票市场

• A股表现：上证综指周涨0.68%，中小板指下跌0.24%，创业板指下跌0.93%。A股整体表现优于外盘。
• 行业表现：有色金属和建筑行业涨幅领先；食品饮料、煤炭行业年初以来表现最佳，传媒、计算机行业跌幅最大。
• 投资风格：大盘股、低估值、金融及消费板块表现相对较好；市场情绪有所回升，成交量回暖。
• IPO与定增：上周IPO募资金额下降，共6家企业IPO，募资11.88亿元；定向增发项目共15家，预计募资410.42亿元，其中5家公司出现破发。

债券市场

• 利率债：全球主要国家1年期国债收益率小幅波动，10年期国债收益率全线下跌，德国跌幅最大（15BP）。
• 信用债：收益率整体下行，短融高评级下行1BP，中低评级上行5-40BP；3年期企业债AA-评级下跌10BP，A+评级下跌7BP。
• 债券发行：全国债券发行7,476.87亿元，地方债发行量上升，同业存单发行量下降。
• 机构持仓：10月份基金增持信用债和政策性金融债，商业银行减持政策性金融债和同业存单。

类固收市场

• 可转债：中证转债指数周涨0.20%，可转债成交额环比上涨21.58%；转股溢价率涨跌不一。
• 分级A：成交量下降，平均隐含收益率持续下行，折价率有所修复。
• 银行理财产品：预期收益率涨跌不一，1周期产品涨幅最大，3个月期产品维持稳定。

外汇市场

• 人民币走势：人民币中间价回升0.51%，在岸与离岸价差扩大52点；远期汇差扩大54点，人民币国际化步伐加快。
• 美元走势：美元指数周跌幅1.42%，欧元、日元、英镑等主要货币大幅升值。
• 全球主要货币走势：美元贬值未引发非美元货币一致升值，三小龙货币小幅升值，能源型经济体货币波动较大，加工型经济体货币以升值为主。

市场动态与分析

资金面

• 资金面紧张有所缓解，R007加权利率周降55.01BP；央行缩短放长策略不变，市场预期谨慎。

市场情绪

• A股市场情绪回升，成交额和换手率上升，波动率持续低位；封闭式基金折价率扩大，分级基金折价率修复。
• 全球金融市场恐慌情绪持续，VIX指数飙升至英国脱欧以来高点，AH股溢价率保持稳定。

基本面与经济数据

• 美国经济温和复苏，就业基本稳定，家庭支出增长，通胀回升，但企业投资仍低迷。
• 12月加息预期增强，经济短期改善，但需关注房地产市场走势。
• 欧元区核心CPI维持稳定，美国失业率下降，薪资增长加速，美联储加息理由增强。

关键数据摘要

• A股主要指数：
  • 上证综指：3125.32点，周涨0.68%
  • 创业板指：2154.23点，周跌0.93%
  • 恒生指数：22642.62点，周跌1.36%
• 美元指数：96.90，周跌1.42%
• 人民币中间价：6.7514，周升0.51%
• 10年期国债收益率：
  • 中国：2.7339%
  • 美国：1.79%
  • 法国：0.45%
  • 德国：-0.01%
• 商品市场：
  • 黄金：伦敦现货黄金报1303美元/盎司，周涨2.34%
  • 原油：ICE布伦特3个月原油期货价格报45.60美元/桶，周跌10.02%
  • 铜：LME3个月铜期货价格报4992美元/吨，周涨3.02%

图表与数据来源

• 图1：主要指标涨跌幅
• 图2：主要国家股市周涨跌幅
• 图3：收益率上行，利差走阔
• 图4：主要国家汇率周涨跌幅
• 图5：主要商品周涨跌幅
• 图6：股票市场估值水平（PE）
• 图7：股票市场估值水平（PB）
• 图8：股票市场盈利能力（ROE）
• 图9：股票市场总市值占GDP比重
• 图10：一级行业涨跌幅
• 图11：年初至今行业涨跌
• 图12：板块涨跌幅
• 图13：低PE股表现
• 图14：低PB股表现
• 图15：金融、消费板块稳定
• 图16：恒生市场板块表现
• 图17：IPO募资与涨幅
• 图18：定增破发率
• 图19：定增平均收益
• 图20：定增折价率
• 图21：定增发行量
• 图22：两融交易额占比
• 图23：两融余额占比
• 图24：散户资金入市
• 图25：杠杆资金入市
• 图26：机构资金入市
• 图27：海外资金入市
• 图28：A股日成交金额
• 图29：A股波动率
• 图30：封闭式基金折溢价
• 图31：沪深300B折溢价
• 图32：沪深300期货升贴水
• 图33：中证500期货升贴水
• 图34：AH股溢价率
• 图35：VIX指数
• 图36：地方债发行量
• 图37：债券存量结构
• 图38：机构投资者持仓变化
• 图39：债券类型持仓变化
• 图40：9月机构投资者持仓
• 图41：9月债券类型持仓
• 图42：中证转债指数
• 图43：可转债成交额
• 图44：可转债与正股涨跌幅
• 图45：转股溢价率
• 图46：分级A成交量
• 图47：分级A隐含收益率
• 图48：理财产品预期收益率
• 图49：纸票买入金额与利率
• 图50：人民币中间价
• 图51：人民币价差
• 图52：人民币远期汇差
• 图53：人民币成交量
• 图54：中国贸易顺差收窄
• 图55：外汇占款下降
• 图56：结售汇收付款恶化
• 图57：香港进口金额减少
• 图58：美元构成国汇率
• 图59：美元指数
• 图60：欧元区核心CPI
• 图61：美国失业率
• 图62：美元看空力量增强
• 图63：OECD和摩根大通PMI显示经济疲软
• 图64：原油期货反弹
• 图65：原油价格与美元指数走势相反
• 图66：美国加息预期抑制金价
• 图67：黄金库存变化
• 图68：铜价下降通道
• 图69：国际铜库存下降，国内铜库存增加
• 图70：铁矿石和螺纹钢反弹
• 图71：铁矿石成交量震荡
• 图72：原油供需平衡差
• 图73：美国增加原油储备
• 图74：主要国家占比
• 图75：国内石油供应依赖进口
• 图76：黄金用途分布
• 图77：2015年黄金用途分布
• 图78：国际铜供需平衡差
• 图79：智利产量占比
• 图80：国内铜供应依赖进口
• 图81：铁矿石产量稳定
• 图82：澳大利亚和巴西产量占比
• 图83：铁矿石供应依赖进口
• 图84：港口库存微涨

数据来源

• Wind
• Bloomberg
• 招银资产管理
• 人民日报
• 渣打银行报告