20160926-招商银行-招银资管金融市场周报_39页_5mb

金融资产与产品周报总结

核心内容概述

本报告为2016年9月26日发布的招银资管金融市场周报，涵盖了股票、债券、外汇和商品市场的情况。报告指出，上周全球市场在美联储不加息决议后出现反弹，A股和全球股市同步上涨，人民币贬值压力缓解，美元指数走弱。债券市场收益率整体下行，信用利差有所波动。商品市场中，原油和黄金价格强势反弹，铜和铁矿石价格也有所上涨。

主要观点

股票市场

• 全球股市上涨：美联储不加息决议公布后，全球股市集体跳涨，A股和海外股市均出现不同程度的上涨。
• A股表现：上证综指周涨1.03%，创业板指周涨0.56%。各行业及板块均上涨，房地产行业连续两周领先。
• 投资风格：小盘股、高PE股、中等PB股涨幅较大，消费板块领涨。近期各板块整体下跌，但小盘和周期板块跌幅较小。
• IPO与定增市场：上周IPO募集资金额下降，共4家企业上市，募资20.83亿元。定向增发项目预计募资331.55亿元，无破发情况。

债券市场

• 资金面：市场资金面先紧后松，R007加权平均利率周降30.05BP，10年国债收益率周降2.61BP。
• 利率债：收益率整体下行，期限利差收窄，信用利差先抑后扬。
• 信用债：收益率分化，短端上行，中端收窄，信用利差普遍走阔。
• 新债发行：全国债券市场发行量上升，地方政府债和同业存单发行占比增加。
• 机构持仓：基金增持金融债和同业存单，信用债持仓减少。

外汇市场

• 人民币走势：人民币贬值压力缓解，中间价周升0.34%，离岸价差扩大。
• 美元走势：美元指数周贬0.56%，美元兑主要货币普遍贬值。
• 全球货币走势：受美联储不加息影响，全球主要货币普遍升值，尤其是三小龙和能源型经济体。

商品市场

• 原油：价格强势反弹，但盘末有所回落，受冻产协议和美元走弱影响。
• 黄金：价格周涨2.35%，金价整体上涨但受美国加息预期抑制。
• 铜：价格周涨1.85%，国际铜库存先降后升，国内铜库存震荡。
• 铁矿石：价格从年初低位反弹，成交量和持仓量宽幅震荡。

关键信息

股票市场

• 全球股市：美联储不加息后，全球股市跳涨，欧日、三小龙和能源型经济体涨幅较大。
• A股行业：房地产行业连续两周领先，煤炭、建筑和钢铁涨幅靠前。
• A股风格：小盘、高PE、中等PB、消费板块涨幅最大，低估值、金融板块跌幅最小。
• IPO与定增：上周IPO募资下降，定增项目无破发，预计募资金额上升。

债券市场

• 资金面：央行逆回购操作规模创近期新高，资金面趋于宽松。
• 利率债：收益率整体下行，期限利差收窄，信用利差波动。
• 信用债：收益率分化，短端上行，中端收窄，信用利差普遍走阔。
• 新债发行：发行量上升，地方政府债和同业存单占比增加。
• 机构持仓：基金增持金融债和同业存单，信用债持仓减少。

外汇市场

• 人民币：中间价周升0.34%，离岸价差扩大，远期汇差扩大。
• 美元：美元指数周贬0.56%，美元兑主要货币普遍贬值。
• 全球货币：三小龙和能源型经济体货币普遍升值，加工型经济体货币小幅升值，菲律宾比索贬值。

商品市场

• 原油：价格周涨1.81%，受冻产协议和美元走弱影响。
• 黄金：价格周涨2.35%，金价整体上涨但受加息预期抑制。
• 铜：价格周涨1.85%，国际铜库存先降后升，国内铜库存震荡。
• 铁矿石：价格从年初低位反弹，成交量和持仓量宽幅震荡。

图表概览

• 图1：主要指标涨跌幅（周累计涨幅）
• 图2：主要国家股市周涨跌幅
• 图3：收益率回落，期限利差收窄，信用利差波动
• 图4：主要国家汇率周涨跌幅
• 图5：主要商品周涨跌幅
• 图6：各股票市场估值水平（PE）
• 图7：各股票市场估值水平（PB）
• 图8：各股票市场上市公司盈利能力（ROE）
• 图9：各股票市场上市公司总市值占GDP比重
• 图10：一级行业全部上涨，房地产连续两周领先
• 图11：食品饮料领涨，银行微涨
• 图12：各板块上涨，小盘股涨幅较大
• 图13：中等PE股涨幅较低，近一个月跌幅最小
• 图14：中等PB股涨幅较大
• 图15：消费股领涨，近一个月周期股领先
• 图16：恒生市场各板块上涨，H股金融业波动显著
• 图17：IPO市场募集资金额及首发20日涨跌幅
• 图18：现金定增概念股破发率
• 图19：现金定增存续期平均收益持续上升
• 图20：现金定增折价率持续下行
• 图21：现金定增发行量持续上升
• 图22：两融交易额占A股成交额比例
• 图23：两融余额占上市公司流通市值/总市值
• 图24：散户资金入市（银证转账）
• 图25：杠杆资金入市（融资余额）
• 图26：机构资金入市（新成立偏股基金）
• 图27：海外资金入市（沪股通）
• 图28：A股日成交金额
• 图29：A股60日波动率持续保持低位
• 图30：封闭式基金折价率收窄
• 图31：沪深300B折价率收窄
• 图32：沪深300期货各期限合约升贴水率
• 图33：中证500期货各期限合约升贴水率
• 图34：AH股溢价率下降
• 图35：VIX快速下降，全球市场情绪恢复平稳
• 图36：同业存单占比上升，地方政府债占比上升
• 图37：债券存量结构
• 图38：8月各机构投资者持仓变化
• 图39：8月各类型债券持仓变化
• 图40：8月各机构投资者持仓存量
• 图41：8月各类型债券持仓存量
• 图42：中证转债指数上涨0.34%
• 图43：可转债成交额环比下跌59.35%
• 图44：可转债与正股涨跌幅对比
• 图45：转股溢价率对比
• 图46：分级A成交量震荡，总体规模下行
• 图47：分级A平均隐含收益率小幅上行
• 图48：理财产品预收益率比较
• 图49：纸票180天买入金额与相关利率走势
• 图50：人民币中间价升值0.34%
• 图51：人民币在岸、离岸价差扩大257点
• 图52：人民币远期汇差扩大69点
• 图53：A股平均成交量下降24.4%
• 图54：中国8月进出口数据超预期
• 图55：8月外汇占款下降1919亿元
• 图56：8月银行代客结售汇、收付款明显好转
• 图57：8月香港进口金额大幅减少
• 图58：美元及其构成国汇率涨跌幅
• 图59：美元指数贬值0.56%
• 图60：8月美国核心CPI小幅抬升
• 图61：8月美国制造业PMI不及预期
• 图62：美元指数看空力量减弱
• 图63：近2月摩根大通PMI反弹，但整体经济疲软
• 图64：原油期货价格反弹后震荡
• 图65：原油期货价格与美元指数走势相反
• 图66：2016年金价整体上涨但受加息预期抑制
• 图67：国际黄金库存震荡下降后上升，国内黄金库存震荡
• 图68：国际铜价整体下降
• 图69：国际铜库存先降后升，国内铜库存震荡
• 图70：铁矿石和螺纹钢价格反弹后震荡
• 图71：铁矿石成交量和持仓量宽幅震荡
• 图72：国际铜供需平衡差扩大
• 图73：美国增加原油储备
• 图74：排名前三的国家合计占比约40%
• 图75：国内石油供应端主要依赖进口
• 图76：季度黄金用途分布
• 图77：2015年各类用途分布
• 图78：国际铜供需平衡差扩大
• 图79：智利占全球总产量的30%
• 图80：国内铜供应端主要依赖进口
• 图81：铁矿石产量基本稳定
• 图82：澳大利亚和巴西合计占比超过全球总产量一半
• 图83：供应端40%依靠进口，产量和进口量均震荡上行
• 图84：近年来港口库存量微涨

表格概览

• 表1：各股票市场上周行情
• 表2：融资融券市场概览
• 表3：资金面由紧趋松，7天逆回购利率大幅下行
• 表4：全球主要国家国债收益率
• 表5：信用债收益率走势分化，信用利差普遍走阔
• 表6：全市场人民币理财产品预期收益率
• 表7：全市场人民币理财产品不同银行类别预期收益率
• 表8：关键期限纸票报价走势
• 表9：人民币汇率价格走势
• 表10：全球主要货币走势

结论

整体来看，上周全球市场在美联储不加息后出现反弹，A股和全球股市同步上涨，人民币贬值压力缓解。债券市场收益率整体下行，信用利差有所波动。商品市场中，原油和黄金价格强势反弹，铜和铁矿石价格也有所上涨。市场情绪总体稳定，但对短期后市仍呈现悲观预期。