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沪镍早报总结

1. 基本面

• 上周镍价偏弱运行，国产电镍供应扩张，现货升贴水低位，俄镍甚至出现贴水。
• 镍价周末强势拉升，七部门力争新能源汽车全年销量900万辆，可能点燃做多热情。
• 不锈钢产量回升，库存上升，钢价矛盾集中在成本方面。
• 印尼镍矿问题未解决，原料价格维持强势，对镍价形成支撑。
• 中长线基本面呈现镍铁、纯镍和中间品逐渐过剩的局面，维持偏空思路。

2. 基差

• 现货价格167900元/吨，基差-300，中性。

3. 库存

• LME库存37170吨，减少24吨；上交所仓单2132吨，减少12吨，库存变动偏多。

4. 盘面

• 收盘价位于20日均线上方，短期趋势偏强。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空头减仓，短期偏空。

6. 结论

• 沪镍2310合约：震荡偏强，建议在20日均线上方回落时做多。

不锈钢早报总结

1. 基本面

• 现货不锈钢价格持平，镍矿价格偏强。
• 不锈钢300系库存回升，成本上升，不锈钢价格坚挺。
• 中长线产能扩张充裕，过剩格局逐步显现。

2. 基差

• 不锈钢平均价格16150元/吨，基差295，中性。

3. 库存

• 全国不锈钢库存环比上升432万吨，其中300系库存上升148万吨。
• 上期所不锈钢仓单66660吨，减少70吨，中性。

4. 盘面

• 收盘价位于20日均线（向上）之上，偏向多单持有。

5. 结论

• 不锈钢2310合约：20日均线上方，建议多单暂时持有。

多空因素总结

利多

1. 不锈钢库存情况良好，处于低库存水平；
2. 不锈钢成本上升，支撑价格；
3. 七部门政策支持新能源汽车销量，提振镍需求。

利空

1. 国内不锈钢产能产量上升，过剩格局明显；
2. 电积镍产量释放，中长期需求面临压力；
3. 原生镍全面过剩，原料端承压。