20160215-申万宏源-定增市场周报_本周重点关注云计算_新能源汽车领域定增项目_光环新网_比亚迪_13页_739kb

2016年2月15日定增市场周报总结

核心内容概述

本报告总结了2016年2月1日至2月8日期间定增市场的关键动态，包括发行概况、解禁收益分析、预案修订情况、停止实施项目以及重点关注的定增项目。整体来看，市场表现较为活跃，募资总额大幅上升，但部分项目出现破发现象。

主要观点

• 定增市场发行情况：

  • 上周共有24宗定增项目，相比前一周增加41%，募资总额为394.02亿元，翻了两倍有余。
  • 一年期项目募资187.16亿元，平均折价率19.52%；三年期项目募资297.95亿元，平均折价率30.75%，相比前一周上升67.75%。
  • 投资者参与发行日折价率方面，一年期项目为23.31%，三年期项目为32.88%。
  • 有3宗项目出现股价倒挂，其中两宗一年期、一宗三年期。

• 解禁收益分析：

  • 上周有12个定增项目解禁，解禁股数合计30.38亿股，资金规模205.22亿元。
  • 解禁绝对收益率均值为84.56%，环比上升43.32%；相对沪深300的超额收益率均值为90.34%，环比上升44.11%。
  • 机械设备行业解禁收益领先，绝对收益率均值达278.48%；电子行业解禁收益垫底，仅为12.16%。

• 本周即将解禁项目：

  • 本周将有26宗定增项目解禁，其中22宗为一年期项目，4宗为三年期项目。
  • 解禁股数为72.65亿股，其中道博股份解禁浮动绝对收益率最高，达418.04%；瀚蓝环境解禁浮动收益率最低，为-16.58%。

• 预案修订情况：

  • 上周有17宗定增项目进行预案修订，是近一个月的最高水平。
  • 主要修订方式包括下调预案价、延长决议有效期、改变定价方式（从定价发行改为竞价）。
  • 下调预案价成为主要趋势，涉及多个行业，如瑞康医药、宝安地产、江淮汽车等。

• 停止实施项目：

  • 上周有8宗定增项目停止实施，其中7宗因市场环境变化主动停止。
  • 2宗项目虽然停止，但原有收购计划仍在推进，只是改变了支付方式。
  • 西藏旅游主动撤回补充流动资金的项目，转而推出收购拉卡拉的重组计划。

• 本周重点关注项目：

  • 光环新网：收购中金云网100%股权，拓展数据中心业务，加码云计算基地建设。
  • 比亚迪：定增募资150亿元，用于锂离子电池扩产和新能源汽车研发，目标2019年实现34GWH电池产能，2020年将动力电池成本降至1元/WH以下。

关键信息

• 募资总额：394.02亿元，环比增长超过两倍。
• 折价率：一年期项目平均折价率19.52%，三年期项目平均折价率30.75%。
• 解禁收益：解禁绝对收益率均值84.56%，环比上升43.32%。
• 破发率：最新过会项目中破发率为25%，平均股价倒挂率19.90%。
• 预案修订：下调预案价占多数，涉及多个行业。
• 停止实施项目：8宗，其中7宗因市场环境变化，2宗调整支付方式。
• 重点推荐项目：光环新网、比亚迪、跨境通、中文在线。

表格摘要

附注

• 证券分析师：林瑾，A0230511040005，邮箱：linjin@swsresearch.com
• 研究支持：彭文玉，A0230115060001，邮箱：penqwy@swsresearch.com
• 联系人：严晓鸥，电话：(8621)23297818x7559，邮箱：yanxo@swsresearch.com
• 资料来源：wind，申万宏源研究