20160321-申万宏源-定增市场周报_本周重点关注_外延+内生_式积极扩张定增项目_益丰药房_13页_1000kb

2016年3月21日定增市场周报总结

核心内容概述

本周定增市场整体保持稳定，发行宗数和募资规模与上周基本持平。市场环境的变化对部分项目产生影响，导致部分项目停止实施或进行预案修订。同时，本周即将解禁的定增项目浮动收益率显著上升，显示出市场对部分定增项目的看好。

主要观点

• 发行情况：本周共8宗定增项目发行，募资总额约为189.10亿元，与上周相比小幅上升4.08%。其中，一年期项目3宗，募资总额15.70亿元；三年期项目无新增发行。
• 发行折价率：本周一年期项目平均发行折价率21.35%，较3月份平均水平11.13%显著上升；三年期项目平均折价率31.58%，相比之前一周上升136.20%。
• 解禁收益：本周有12宗定增项目解禁，全部为一年期项目，解禁股数134522.29万股，解禁资金规模114.97亿元。解禁绝对收益率均值为86.32%，环比上升69.52%；解禁超额收益率均值为95.05%，环比上升60.88%。
• 行业表现：传媒行业定增解禁收益领先，绝对收益率均值高达251.78%；医药生物行业解禁收益垫底，绝对收益率均值为-15.37%。
• 项目修订：本周预案修订宗数明显减少，仅为6宗，但下调发行价、上调发行量仍是主要修订方向。
• 项目终止：本周有8宗项目停止实施，其中4宗为主动停止，4宗为被动停止，主要原因是市场环境变化、交易双方无法达成一致或未通过审核。
• 重点关注项目：益丰药房作为本周重点关注的“外延+内生”式积极扩张定增项目，拟用于收购苏州粤海100%股权及O2O健康云服务平台建设与连锁药店扩张。

关键信息

1. 上周定增市场发行概况

• 发行宗数：8宗，募资总额约189.10亿元。
• 一年期项目：3宗，募资总额15.70亿元。
• 平均折价率：一年期21.35%，三年期31.58%。

2. 上周解禁收益分析

• 解禁宗数：12宗，全部为一年期项目。
• 解禁股数：134522.29万股。
• 解禁资金规模：114.97亿元。
• 解禁绝对收益率均值：86.32%。
• 解禁超额收益率均值：95.05%。
• 正收益率占比：75.00%。

3. 定增进程概览

• 新增预案宗数：20宗，环比下降9.09%。
• 发审委通过宗数：21宗，环比下降30%。
• 证监会批准宗数：4宗，环比下降76.47%。
• 已过会破发宗数：5宗，破发率23.80%。
• 预案修订宗数：6宗，主要为下调发行价、上调发行量。
• 停止实施宗数：8宗，其中4宗为主动停止，4宗为被动停止。

4. 本周重点关注项目：益丰药房

• 项目用途：收购苏州粤海100%股权，建设O2O健康云服务平台，连锁药店建设项目。
• 公司表现：自2015年2月上市以来，外延式并购和自建门店扩张加快，预计2016年并购对业绩带动将开始体现。
• O2O平台：目前会员数量已达600多万，有助于增强客户粘性。
• 未来计划：未来三年新增门店1000家，有望持续受益规模优势。

5. 本周停止实施项目

• 千山药机：主动停止，原因证券市场环境变化。
• *ST厦华：主动停止，原因资本市场环境变化、交易双方无法达成一致。
• 新海宜：主动停止，原因筹划新的收购事项。
• 科达洁能：主动停止，原因资本市场环境变化、交易双方无法达成一致。
• 亚星化学：被动停止，原因股东大会未通过。
• 神农基因：被动停止，原因未通过证监会审核。

6. 预案修订情况

• 本周预案修订宗数6宗，主要为下调发行价、上调发行量。
• 卫士通：将定价方式由定价改为竞价，增发数量由4891.57万股上调至11000万股。
• 旷达科技：下调预案价下限21.95%，同时上调增发数量39.83%。
• 新兴铸管：下调预案价下限28.17%。
• 万马股份：上调增发数量102%。
• 软控股份：下调预案价下限16.58%，同时上调增发数量42.42%。
• 火炬电子：上调增发数量102%。

本周重点推荐项目

其他推荐项目

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