20160111-申万宏源-定增市场周报_本周重点关注发力互联网金融领域定增项目_中科金财_二三四五_11页_670kb

2016年1月11日定增市场周报总结

核心内容概述

2016年1月4日至10日期间，定增市场整体表现较为疲软，发行宗数和募资总额均出现较大幅度下降。同时，部分项目因市场表现不佳或政策因素而停止实施，市场对定增项目的关注度有所变化。本周重点关注互联网金融领域的定增项目，如中科金财和二三四五，这些项目被视作未来增长的重要突破口。

主要观点

• 定增市场发行情况：上周共发行17宗定增项目，募资总额为426.06亿元，分别较前一周下降56.41%和24.21%。其中一年期项目9宗，募资109.62亿元，平均折价率15.78%，环比下降56.63%；三年期项目8宗，募资316.44亿元，平均折价率42.99%，环比下降14.52%。
• 解禁收益分析：上周有11个定增项目解禁，合计解禁资金规模364亿元，解禁绝对收益率均值为194.61%，环比上升44.33%。但除去神州高铁后，均值下降至98.59%，环比下降26.42%；相对沪深300超额收益率均值为168.20%，环比上升66.53%。
• 行业表现：房地产行业在上周解禁收益中表现突出，而化工行业则表现较差，解禁绝对收益率为-9.84%。
• 定增进程：上周新增定增预案22宗，较前一周减少42.11%。发审委通过13宗项目，较前一周减少4宗。证监会批准21宗项目，较前一周减少57.78%。同时，有2宗最新过会项目破发。
• 项目调整：仅2宗项目对定增方案进行了修改，募资下调幅度与上周基本持平。此外，有5宗项目停止实施，其中2宗为被动停止，其余为主动停止。
• 重点推荐项目：本周重点关注互联网金融领域的定增项目，包括中科金财和二三四五。中科金财募资40%用于互联网金融云中心建设，26.33%用于增资安粮期货；二三四五募资16.7亿元用于互联网金融平台和超市项目。

关键信息

1. 上周定增市场发行概况

• 发行宗数：17宗，较前一周下降56.41%。
• 募资总额：426.06亿元，较前一周下降24.21%。
• 一年期项目：9宗，募资109.62亿元，平均折价率15.78%。
• 三年期项目：8宗，募资316.44亿元，平均折价率42.99%。

2. 上周解禁收益分析

• 解禁宗数：11宗，其中一年期6宗，三年期5宗。
• 解禁资金规模：364亿元，解禁绝对收益率均值194.61%，环比上升44.33%。
• 解禁正收益率占比：83.33%（一年期）和100%（三年期）。
• 解禁绝对收益率最高：神州高铁，达1154.75%。
• 解禁绝对收益率最低：亿晶光电，仅0.09%。

3. 定增进程概览

• 新增预案宗数：22宗，较前一周减少42.11%。
• 发审委通过宗数：13宗，较前一周减少4宗。
• 证监会批准宗数：21宗，较前一周减少57.78%。
• 破发项目：2宗，包括龙泉股份收购新峰管业100%股权及其配套融资。
• 修改宗数：2宗，分别为锦龙股份和东华能源，募资平均下调25%。
• 停止实施项目：5宗，其中2宗为一年期项目。

4. 本周重点关注项目

• 中科金财：募资40%用于互联网金融云中心建设，26.33%用于增资安粮期货。
• 二三四五：募资16.7亿元用于互联网金融平台和超市项目。
• 已过会项目：包括立思辰、中珠控股等，其中立思辰拟收购康邦科技和江南信安，中珠控股拟收购一体医疗。

图表概览

• 图1：不同行业解禁绝对收益率。
• 图2：不同定增用途解禁绝对收益率。
• 表1：定增项目发行概览。
• 表2：解禁定增收益概览。
• 表3：下周解禁浮动收益率。
• 表4：定增进程概览。
• 表5：预案修订概况。
• 表6：定增价、股数、募资总额修改前后对比。
• 表7：停止实施定增标的。
• 表8：已获批未发竞价发行定增项目。
• 表9：最新过会竞价发行项目。

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