20160222-申万宏源-定增市场周报_本周重点关注纺服业积极转型定增项目_凯撒股份_雅戈尔_11页_720kb

2016年2月22日定增市场周报总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的2016年2月15日至2月22日定增市场周报，分析了上周定增市场的发行情况、解禁收益、定增进程以及重点推荐项目。报告指出，春节后首周定增市场交投清淡，新增预案数量大幅下降，同时部分项目因市场环境变化或标的公司经营状况不确定性而停止实施。

主要观点

1. 定增市场发行概况

• 发行数量：上周仅有2宗定增项目发行，均为三年期项目，募资总额为115亿元。
• 折价率变化：平均发行折价率为38.92%，较前一周上升26.57%，但增幅较前一周有所减小。
• 投资者参与日折价率：为36.54%，较前一周小幅上升11.13%。
• 市场交投清淡：受春节长假影响，市场整体表现疲软，定增项目数量显著减少。

2. 解禁收益分析

• 解禁项目数量：共17个定增项目解禁，其中16宗为一年期项目，解禁股数14.95亿股，解禁资金规模142.66亿元。
• 解禁收益表现：
  • 绝对收益率均值：97.10%，环比上升14.83%。
  • 超额收益率均值：110.62%，环比上升22.45%。
• 行业表现：
  • 综合行业：解禁绝对收益率均值达447.83%（道博股份收购强视传媒）。
  • 机械设备：解禁绝对收益率均值为323.68%（神州高铁收购新联铁）。
  • 商业贸易：解禁绝对收益率为-9.05%（步步高收购南城百货），为行业垫底。
• 下周解禁项目：预计有6宗定增项目解禁，其中5宗为一年期项目，1宗为三年期项目，解禁股数为32.18亿股。

3. 定增进程概览

• 新增预案数量：上周新增15宗定增预案，环比下降65.91%。
• 发审委通过数量：0宗。
• 证监会批准数量：12宗，比前一周减少50%。
• 预案修订情况：本周有7宗项目修订定增方案，其中5宗下调了预案价下限，平均下调幅度为29.51%。
• 停止实施项目：共7宗项目停止实施，其中3宗为主动停止，4宗为被动停止，主要因标的公司经营状况不确定、未完成审批或市场环境变化。

关键信息

重点停止项目

• 双成药业、德力股份：因收购标的经营状况存在重大不确定性而主动停止。
• 中国天楹：因报价与竞争对手差距较大而未中标。
• 昆明机床：未完成国资委审批。
• 大恒科技：受“徐翔事件”影响未获证监会批准。
• 旋极信息：因筹划新的重大资产重组事项而主动停止。

重点关注项目

• 凯撒股份：收购天上友嘉100%股权，持续布局泛娱乐领域。
• 雅戈尔：加码服装O2O营销平台，推动大健康与大健康养老地产发展。
• 跨境通：已过会项目，募资超27亿元，用于建设跨境进出口电商平台。
• 中文在线：已过会项目，募资用于构建IP泛娱乐数字内容生态系统及在线教育平台。

表格概览

重点推荐项目

结论

2016年2月首周，定增市场表现较为清淡，新增预案数量大幅减少，同时部分项目因市场环境和标的公司经营状况问题而停止实施。尽管如此，部分已过会项目如凯撒股份、雅戈尔、跨境通和中文在线仍具有较高关注度，建议投资者持续关注其定增进展及后续发展动向。