20160308-申万宏源-定增市场周报_本周分别重点关注持续加码移动互联_工业4.0定增项目_宝通科技_科远股份_13页_754kb

定增市场周报总结（2016年3月8日）

核心内容概述

本报告为2016年3月1日至3月7日的定增市场周报，重点分析了本周定增市场发行概况、解禁收益情况、定增进程以及重点关注的定增项目。报告指出，定增市场在本周呈现发行宗数和募资规模大幅下降的趋势，同时预案价集中下调，定价方式和基准日调整频繁出现。此外，部分项目因市场震荡或监管因素而主动或被动停止实施。报告还推荐了宝通科技和科远股份等公司在移动互联与工业4.0领域的定增项目。

主要观点

1. 发行市场概况

• 发行宗数和募资规模骤降：本周共4宗定增项目发行，募资总额约36.99亿元，与之前一周的8宗和71.36亿元相比，分别下降了50%和71.36%。
• 折价率下降：本周一年期项目平均折价率为11.22%，低于2月份的19.11%，且比之前一周下降了37.91%；三年期项目平均折价率为21.96%，与上周基本持平。
• 新增预案数上升：上周新增定增预案30宗，环比上升30.43%；发审委审核通过29宗，环比增加93.33%；证监会累计下发24个定增项目批文，环比增加200%。

2. 解禁收益分析

• 解禁项目收益表现分化：
  • 上周共9宗定增项目解禁，均为一年期项目，解禁资金规模为111.32亿元，解禁绝对收益率均值为12.30%，环比下降92.32%。
  • 采掘行业解禁收益领先，绝对收益率均值为32.44%，而医药生物行业解禁收益垫底，绝对收益率为-36.36%。
• 本周即将解禁项目收益：
  • 本周共计6宗定增项目即将解禁，其中5宗为一年期项目，1宗为三年期项目。
  • 一年期项目解禁浮动绝对收益率均值为4.70%，浮动超额收益率均值为15.73%。
  • 三年期项目解禁浮动绝对收益率均值为205.03%，浮动超额收益率均值为192.44%。
  • 康强电气解禁浮动绝对收益率最高，为205.03%；雷曼股份解禁浮动收益率最低，为-25.40%，已破发。

3. 预案修改情况

• 预案价集中下调：本周有11宗项目对定增预案进行修改，其中10宗调整底价或增发价，下调幅度在20%-30%之间。
• 定价方式和基准日调整：
  • 中天能源将定价方式由定价改为竞价，原增发价格为20.52元，现预案价下限为18.81元。
  • 威华股份将定价基准日调整为发行期首日，原增发价格为11.68元。
• 其他调整：
  • 山鹰纸业延长决议有效期至12个月，以便择机实施定增。
  • *ST兴业上调增发价格同时下调募资额，以维持募资总额不变。

4. 停止实施项目

• 主动停止项目：
  • 5宗项目因市场剧烈震荡而主动停止，包括天喻信息、光明乳业、东江环保、沈阳机床、合力泰。
  • 众信旅游因筹划新的重大资产重组，与原定增资金用途重合而停止。
• 被动停止项目：
  • 柳化股份因被证监会立案调查而被动停止。

关键信息

定增项目重点推荐

• 宝通科技：
  • 收购易幻网络66.6578%股权，加码移动互联。
  • 配套募资不超过6亿元，设立首期1.2亿元的产业并购基金，重点投资大健康、教育互联网、智能化等领域。
• 科远股份：
  • 投资基于云端虚拟工厂的智能制造系统和智慧电厂项目，围绕工业4.0和智能制造领域进行投资收购。
  • 已完成对南京闻望65%股权的收购，未来将重点在技术和客户服务方面取得进展。

其他值得关注项目

• 联建光电：
  • 通过收购深圳力玛、华瀚文化励唐营销和远洋传媒等，实现户外广告代理业务的横向扩张和互联网广告业务的增强。
  • 被推荐为数字户外传媒集团的潜在龙头。
• 世纪游轮：
  • 巨人网络整体注入公司后，主营业务转向网络游戏。
  • 承诺2016-2018年扣非后净利润分别为10亿、12亿、15亿元。

总结

本周定增市场整体表现疲软，发行宗数和募资规模均出现大幅下降，同时预案价下调成为趋势。市场震荡导致部分项目主动停止，而监管调查则引发被动停止。尽管如此，仍有一些重点企业在移动互联和工业4.0领域积极布局，值得关注。