20220912-广发期货-棉花期货周报_美棉天气有所改善_关注9月USDA报告_31页_2mb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本周棉花期货周报分析了全球及中国棉花市场供需、价格走势、天气影响、库存情况以及纺织行业数据，为投资者提供了对棉花市场短期与中期走势的判断。

主要观点

• 国内棉价：在传统旺季下游备库情况下，需求表现尚可，但备库意愿较往年谨慎，终端消费仍待验证。需求整体偏弱，供给端陈棉集中于少数棉企手中，价格暂坚挺。新棉开秤价折成本在15000元/吨以内，纺棉开秤后需关注套保压力。短期国内棉价或震荡，中期或偏弱运行。
• 美棉天气改善：美棉主产区天气有所改善，但整体优良率仍低于往年正常水平，市场对新作弃耕率的担忧未减。
• 全球供需变化：2022/23年度全球棉花产量大幅下调，主因是美棉新作产量下滑，全球库存消费比下降，供需格局偏紧。
• 印度棉花情况：印度棉花种植面积同比增加，但主产区降雨量偏少，影响棉花生长。库存消费比小幅上调，但整体仍保持在较低水平。
• 中国供需情况：中国棉花期初库存大幅上调，进口量环比减少，纺织行业整体库存和开工率有所波动，纺织业营业利润同比小幅增长。

关键信息

价格走势

• 美棉：ICE美棉主力12合约价格小幅反弹，周涨1.59%，价格区间为101.59-106美分/磅。
• 郑棉：郑棉主力合约底部震荡，价格区间为13000-16000元/吨，最高触及14645元/吨，最低14235元/吨。

全球供需平衡表（8月）

美国供需情况（8月）

• 产量：2022/23年度美棉产量下调至274万吨，同比减少64万吨，降幅18.99%。
• 弃耕率：弃耕率从31.5%升至41.9%，为近二十年历史最高。
• 期末库存：期末库存调降至39万吨，库存消费比降至12.59%。

印度供需情况（8月）

• 库存消费比：2022/23年度印度库存消费比小幅上调至35.36%。
• 种植面积：2022/23年度印度棉总种植面积为1256.9万公顷，同比增加6.8%。

中国供需情况（8月）

• 期初库存：中国棉花期初库存上调，期末库存减少至788万吨。
• 库存消费比：库存消费比减少至96.56%。

进口情况

• 棉花进口：2022年7月中国进口棉花11.81万吨，环比下降27.5%，同比下降17.9%。
• 棉纱进口：7月进口棉纱线量总计约7万吨，环比下降3万吨，同比下降61.1%。

储备棉情况

• 国储轮出：2021年7月-11月国储棉花轮出累计成交120.29万吨，成交率78%。
• 2022年轮入：2022年7月13日至9月9日储备棉轮入累计成交5.948万吨，成交率23.14%，加权均价15952元/吨。

纺企开工与库存

• 纱线与坯布负荷：纱线负荷和坯布负荷均有波动，整体保持在合理区间。
• 库存天数：纺企棉花库存、棉纱库存、胚布库存等数据均显示纺织行业库存压力有所增加。

纺织行业利润

• 营业利润：纺织业及纺织服装、服饰业营业利润同比小幅增长，但行业整体仍面临一定压力。

价格与价差

• 基差与内外价差：新疆3128B现货价格走势与期货合约价格存在一定基差，内外价差有所调整。

市场策略

• 本周策略：底部宽幅震荡，逢高做空为主。
• 上周策略：新棉上市前维持底部宽幅震荡13000-15500区间，上市后压力逐步增大。

总结

综上所述，棉花市场在国内外供需变化、天气影响、库存压力以及纺织行业需求波动等因素的共同作用下，短期内呈现震荡走势，中期可能偏弱。投资者应密切关注9月USDA报告及新棉上市后的市场反应，合理制定交易策略。