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国内金融行情总结

核心内容

• 台股整体表现：2013年11月5日收盘加权指数为8,262.20点，下跌1.10%。电子类股与金融类股分别下跌1.14%和0.84%，显示市场整体偏弱。
• 外资与投信动向：集中市场三大法人买卖超为-50.15亿元，其中外资卖超最多（-33.96亿元），而店头市场三大法人买卖超为-0.34亿元。
• 外资买卖超Top 5：买超前五为华亚科、亚太电、日月光、仁宝、联强；卖超前五为群创、中信金、F-TPK、台积电、联电。
• 投信买卖超Top 5：买超前五为旭曜、永丰金、中磊、矽格、国乔；卖超前五为中信金、富邦金、矽品、华夏、晶豪科。
• 融资与融券：融资增减为1.26亿元，融券增减为-10,907张，显示市场融资需求略有上升，但融券压力仍大。

市场展望

• 美股：经济复苏步伐不一，Fed重申宽松立场，市场对经济基本面的关注度提升，整体表现跌多涨少。
• 陆股：随着三中全会临近，改革概念题材支撑盘面，但缺乏具体政策导致指数有回档压力。
• 台股：卖压持续，但短线乖离偏高，留意盘中反弹走势。

个股评析

2325 TT 砂品

• 10月合并营收65.55亿元，创历史新高。
• 日盛预估4Q13营收将下滑5.73%，但FCCSP产能提升将淡化铜打线的负面影响。
• 2014年全球封测产值挑战7%~13%增长，维持买进投资评等，目标价41.1元。

3529 TT 力旺

• 10月营收1.57亿元，优于日盛预期。
• 2014年成长动能来自智慧装置需求扩大及晶片渗透率提升，维持买进投资评等，目标价82元。

2353 TT 宏基

• 3Q13税后亏损131.2亿元，税后EPS-4.82元，为历年最大亏损。
• 宏基虽有低阶手机出货量增加，但成本结构未改善，维持中立投资评等。

3036 TT 文声明

• 3Q13营收864.66亿元，税后EPS为3.87元。
• 预计4Q13营收将下滑7%~2%，但2014年成长动能来自智能装置需求，维持持有投资评等，目标价38元。

2891 TT 中信金

• 3Q13税后亏损4.405亿元，影响银行端备抵增提压力。
• 业务扩张动能源自服务协议通过及工商银行参股资金到位，维持中立投资评等。

6131 TT 悠克

• 传统安防设备商，营收主要来自CCTV及DVR，占比分别为65%及30%。
• 新产品IP CAM及车载系统营收占比尚低，短期难见效益，维持中立投资评等，目标价11元。

重点摘要

坤悅

• 首次投资评等为持有，主要因2014年获利低档及房市政策不明朗，影响营建族群评价。
• 2015~2017年建案入账集中，预计获利爆发性成长，目标价17.5元。

文睜

• 首次投资评等为持有，主要因3Q13营收受益于中国平价智能移动装置备货需求回温，但4Q13将进入淡季。
• 预计2014年税后EPS及PER区间为7.5X~9X，约32~38元，建议逢低布局。

宏達電

• 投资评等为中立，因4Q13展望虽优于市场预期，但本业获利仍严峻。
• 若未能降低成本结构，未来难以获利，目标价维持110元。

永豐金

• 投资评等为中立，因银行端备抵增提压力延续至1Q14，业务扩张动能源自服务协议通过及工商银行参股资金到位。
• 2014年税后EPS为1.42元，目标价15元。

悠克

• 首次投资评等为中立，因CCTV与DVR出货量持续衰退，营收缺乏动能。
• 新产品IP CAM及车载系统营收比重尚低，短期难见效益，目标价11元。

重要经济数据

• 美股：11月5日，三大指数下跌，仅纳斯达克微涨。
• 陆股：三中全会临近，改革概念题材支撑盘面，但缺乏具体政策导致指数回档压力。
• 台股：11月5日，加权指数下跌，电子及金融类股表现偏弱。
• 重要经济指标：如CPI、PMI、GDP等，显示经济复苏不一，部分指标表现疲软。

投资建议

• 坤悅：持有，目标价17.5元。
• 文聲明：持有，目标价38元。
• 宏達電：中立，目标价110元。
• 永豐金：中立，目标价15元。
• 悠克：中立，目标价11元。

总结

整体来看，市场在经济复苏不一与政策不确定性下呈现震荡走势，台股受卖压影响，但短线乖离偏高，有反弹可能。美股及陆股受政策与经济数据影响，表现分化。个股方面，砂品与力旺维持买进评等，而宏基、永豐金与悠克则维持中立评等，需关注其成本结构及市场动态。