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铜市场分析总结（2021年9月）

核心内容概述

本报告为华融期货资讯纵横栏目下的“每日一评”，主要围绕铜价走势、市场消息面及后市展望进行分析，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息与独立观点。

一、行情回顾

• 沪铜2111合约：9月整体呈现区间震荡走势。
  • 月初开盘价：70070
  • 月末收盘价：67950
  • 最高价：71820
  • 最低价：67450
  • 仓差：45391
  • 加权均价：69185
  • 涨幅：-2.17%
  • 振幅：6.29%

二、主要消息面分析

1. 全球供应担忧升温

• 秘鲁作为全球第二大工业金属生产国，其供应担忧再次浮现，推动铜价上涨。

2. 宏观政策预期修正

• 市场对欧美货币政策转向的忧虑情绪减弱，不再将缩窄与加息等同看待。
• 全球疫情对经济和市场的冲击逐步淡化，宏观因素对铜价的影响有所减弱。

3. 国内废铜供应紧张

• 废铜进口量自5月起持续下降，国内废铜产量同步减少。
• 含税精废价差明显回落，8月中下旬甚至出现价差倒挂现象。
• 价差虽有所修复，但仍远低于合理水平，显示国内废铜供应仍偏紧。
• 中国从马来西亚和日本进口的废铜量均有明显回落，关注这些国家的废铜供应环境尤为重要。

4. 9月制造业PMI数据

• 整体PMI：49.6%，环比下降0.5个百分点，显示制造业活动收缩。
• 生产指数：49.5%，环比下降1.4个百分点。
• 新订单指数：49.3%，环比下降0.3个百分点。
• 新出口订单指数：46.2%，环比下降0.5个百分点。
• 从业人员指数：49.0%，环比下降0.6个百分点。
• 供货商配送时间指数：48.1%，环比上升0.1个百分点。
• 原材料库存指数：48.2%，环比上升0.5个百分点。

5. 美国就业数据

• 截至10月2日的一周，美国首次申请失业救济人数为32.6万人，低于预期。
• 数据较前一周修订后有所下降，显示就业市场略有改善。

三、后市展望

• 短期趋势：铜价预计将继续维持震荡态势。
  • 经济下行压力和美债缩减临近对价格形成压制。
  • 国储抛售进一步对市场造成压力。
  • 但库存水平降至极低，现货铜升水高企，支撑价格。
  • 美国后续的基建法案可能对经济复苏和消费起到提振作用。
• 中长期预期：
  • 新能源产业的持续发展有望带动金属消费。
  • 宏观政策逐步明朗，中美贸易关系改善，铜价可能重回上升通道。

四、产品与服务说明

• 产品名称：华融期货资讯纵横栏目“每日一评”
• 内容涵盖：铜价走势分析、基本面、市场表现、重大消息及后市操作建议。
• 适用客户：适合所有投资者，尤其是日内短线交易者。
• 服务特点：汇总投顾人员对当日品种的独立分析与观点，提供参考信息。

五、免责声明

• 本报告内容为分析师/投资顾问的独立观点，不构成投资建议。
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