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铜市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，内容主要围绕铜市场的近期走势、影响因素及交易策略展开。张毅驰具备期货从业资格（F03108196）和交易咨询资格（Z0021480），联系方式为15018531496。

市场行情

• 沪铜主力合约（CU2605）：夜盘收盘价为95490元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨0.37%。
• 沪铜次主力合约（CU2606）：夜盘收盘价为95450元/吨，涨幅0.37%。
• COMEX铜主力合约（HgK26E）：收盘价为5.4615美元/磅，按汇率换算为83205元/吨，较上一交易日下跌0.16%。
• LME铜主力合约（CA03M）：收盘价为12141美元/吨，按汇率换算为83900元/吨，涨幅0.17%。

重要资讯

1. 全球精炼铜市场供应过剩：根据ICSG月度报告，2026年1月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，较去年12月的16.8万吨有所收窄。
2. 巴里克矿业放缓巴基斯坦项目开发：因中东安全担忧，巴里克矿业宣布将放缓对巴基斯坦Reko Diq矿床的开发，并延长项目审查期。
3. 江西铜业年报发布：公司2025年营业收入达5446.23亿元，同比增长5.42%；净利润为71.30亿元，同比增长2.41%。
4. 印尼自由港重启生产：据当地媒体报道，印尼自由港公司将在未来两到三周内重启格拉斯伯格矿区的生产活动，第2和第3区块将开始投产。

市场逻辑

当前铜市场主要受以下因素影响：

• 通胀预期：原油价格高位在30天内逐渐向中下游传导，通胀预期逐渐成为市场共识，并持续加强。
• 美联储降息预期：由于原油价格在战争后已累计上涨65%，单日波动对通胀的影响减弱，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动。
• 降息概率变化：根据Fedwatch Tool，今年12月维持利率不变的概率为72.3%，加息1次的概率为22.2%，降息1次的概率仅为3.0%，与机构预测有所偏离。
• 市场情绪缓解：在美伊和谈消息传出后，市场恐慌情绪有所缓解，铜价有望止跌企稳。

交易策略

• 铜价走势预期：预计本周铜价将更大程度跟随黄金走势，与原油价格的负相关关系将逐渐解绑。
• 操作建议：考虑到市场情绪有所缓解，铜价可能止跌企稳，建议多头逐步建仓，关注美联储降息预期及相关金融指标变化。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
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