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铜市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，提供了关于铜市场的最新分析与交易策略建议。张毅驰具备从业资格F03108196和交易咨询资格Z0021480，联系方式为15018531496。报告内容涵盖近期铜价走势、市场动态、影响因素及交易建议。

市场行情复盘

• 沪铜主力合约CU2605：夜盘收盘价为96250元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨1.67%。
• 沪铜次主力合约CU2606：夜盘收盘价为96230元/吨，涨幅1.66%。
• COMEX铜主力合约HgK26E：收盘价为5.52美元/磅，按汇率换算为83940元/吨，较上一交易日下跌0.68%。
• LME铜主力合约CA03ME：收盘价为12283美元/吨，按汇率换算为84724元/吨，涨幅1.58%。

重要资讯

1. 印尼自由港公司：计划在未来两到三周内重启格拉斯伯格矿区的生产活动，第2和第3区块将开始投产。
2. 中国铜出口：2026年1-2月累计出口未锻轧铜及铜材34.36万吨，同比增长95.5%。
3. 中国铜进口：2026年1-2月累计进口铜矿砂及铜精矿493万吨，同比增长4.9%。
4. 紫金矿业：通过收购赤峰黄金，将持有其25.85%的股份，取得控制权。
5. KoBoldMetals项目：在赞比亚的Mingomba铜项目已从勘探阶段转入开发阶段，预计年产铜约30万吨，总投资23亿-25亿美元。

市场逻辑

当前铜市场主要受以下因素影响：

• 通胀预期：原油高价位在20天内逐渐向中下游传导，通胀已成为市场共识，且未来预期持续增强。
• 美联储降息预期：通胀预期直接反映为美联储可能的降息预期，建议投资者关注CME Fedwatch Tool和美国30天联邦基金期货的价格与期限结构。
• 市场情绪变化：由于美伊和谈消息的传出，市场恐慌情绪有所缓解，铜价有望止跌企稳。
• 与原油价格关系变化：铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动，与原油价格的负相关关系逐渐解绑，预计本周铜价将更大程度跟随黄金走势。

交易策略建议

• Fedwatch Tool预测：当前数据显示，今年12月美联储维持利率不变的概率为72.0%，加息1次概率为20.1%，降息1次概率仅为5.8%，与机构预测存在偏差。
• 操作建议：鉴于市场恐慌情绪缓解和通胀预期加强，铜价有止跌企稳的可能，可考虑逐步建仓多头头寸。
• 风险提示：投资者需注意市场波动风险，以及政策和地缘政治因素可能带来的不确定性。

风险与免责声明

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