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铜市场分析报告总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，主要分析当前铜市场的行情走势、影响因素及交易策略。报告指出，铜市场近期主要受到通胀预期和美联储降息预期的双重驱动，同时中东冲突对铜价的影响逐渐减弱，市场情绪有所缓解。

市场行情

• 沪铜主力合约CU2605：夜盘收盘价为96970元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨0.22%。
• 沪铜次主力合约CU2606：夜盘收盘价为96960元/吨，涨幅0.25%。
• COMEX铜主力合约HgK26E：收盘价为5.6175美元/磅，按汇率换算为85129元/吨，较上一交易日下跌0.61%。
• LME铜主力合约CA03ME：收盘价为12472.5美元/吨，按汇率换算为85736元/吨，涨幅1.11%。

重要资讯

1. 智利国家铜业(Codelco)：预计中东冲突引发的供应中断将使其生产成本上升约5%，这是大型矿业公司首次给出量化的通胀预估。
2. 洛阳钼业(603993.SH)：2025年营业收入2066.84亿元，同比下降2.98%；归属于上市公司股东的净利润203.39亿元，同比增长50.30%。
3. 国际铜业研究组织(ICSG)：2026年1月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，去年12月为供应过剩16.8万吨。
4. 巴里克矿业(BarrickMining)：因中东安全担忧，决定放缓对巴基斯坦俾路支省RekoDiq矿床的开发，并延长项目审查期。
5. 江西铜业(600362.SH)：2025年营业收入5446.23亿元，同比增长5.42%；归属于上市公司股东的净利润71.30亿元，同比增长2.41%。

市场逻辑

当前铜价走势主要由以下因素驱动：

• 通胀预期增强：原油高价位在30天内逐渐向中下游传导，通胀逐渐成为市场共识，并进一步强化未来预期。
• 美联储降息预期：铜价受通胀预期直接影响，而通胀预期又与美联储降息预期密切相关。因此，建议投资者关注CME FedWatch Tool和美国30天联邦基金期货的价格与期限结构。
• 中东事件影响减弱：由于中东冲突已积累约55%的涨幅，单日波动对整体趋势的影响减弱，铜价由事件驱动转向预期驱动。
• 与原油关系变化：预计本周铜价将更大程度跟随黄金走势，与原油价格的负相关关系将有所解绑。

交易策略

• 市场情绪缓解：在美伊和谈消息传出后，市场恐慌情绪有所缓解，铜价有望止跌企稳。
• 建议操作：可考虑逐步建仓多头，以捕捉铜价在通胀预期和美联储降息预期下的上涨机会。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。格林大华期货有限公司及作者不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。