20211011-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结（2021/10/11）
核心内容概览
本报告汇总了2021年10月11日有色金属市场的最新动态，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种的行情分析、库存变化、价格走势及影响因素。报告还提供了市场参与者信息、重要数据汇总、汇率利率数据、无风险套利监控以及五矿期货分支机构联系方式。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：上周五美国非农数据弱于预期，美元走弱，铜价震荡上扬，伦铜涨至9350美元/吨，沪铜主力收至69340元/吨。
- 库存变化：三大交易所库存较节前下降1.4万吨，其中LME库存减少2.0万吨至20.0万吨，上期所库存增加0.7万吨至5.0万吨，上海保税区库存微增0.1万吨。
- 现货市场：LME注销仓单占比上升，Cash/3M升水至26.8万吨，国内上海地区现货升水维持375元/吨高位。
- 废铜：国内精废价差扩大至660元/吨，替代效应仍有利于精炼铜消费。
- 市场预期：低库存和废铜端支撑较强，但美联储缩减购债预期下上方存在压力，预计短期铜价延续高位震荡走势。
- 运行区间：沪铜主力预计运行区间为68200-70800元/吨。
铝
- 价格走势：国庆期间美元上行，对海外铝价上涨形成阻力；国内受能耗双控政策影响，供给持续收缩，原材料价格上涨抬高电解铝成本，支撑铝价。
- 库存变化：国内电解铝出现累库，第四批储备铝即将流入市场，预计社会库存将较长时间处于累库状态。
- 市场预期：在下游旺季消费预期下，铝价短期或高位震荡。
- 运行区间：未明确给出，但整体维持高位震荡态势。
锌
- 价格走势：LME锌库存继续下滑，周五减少0.12万吨至19.7万吨；国内受抛储影响，现货市场升水明显回落，沪粤仅维持50元/吨的小幅升水。
- 基本面：国内第四批抛储投放，节后广西、云南、湖南三省限电影响边际减弱，锌冶炼企业有望提产，维持紧平衡格局。
- 市场预期：外盘创新高后内盘做多情绪升温，基本面抛储结束前难以提供足够的上行驱动，内盘看高位偏强震荡。
- 运行区间：22500-23500元/吨。
铅
- 价格走势：LME铅库存降至4.9万吨，节后国内市场运行平稳。
- 市场预期：原生铅贴水50元/吨，原再价差25元/吨，消费旺季临近，铅价估值偏低，预计周内维持反弹节奏。
- 运行区间：14200-15000元/吨。
镍
- 价格走势：伦镍价格反弹4.22%，沪镍主力合约价格涨3%。
- 基本面：国内现货价格报142700～145100元/吨，俄镍现货较11合约升水1450元/吨，金川镍升水2600元/吨。
- 市场预期：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，价格反弹需求边际回落；印尼镍铁持续投产下产量和进口预计增加，国内限电限产趋严，供需双弱格局维持。
- 不锈钢需求：节假日无锡佛山社会库存累库，限产政策加剧影响下游需求，现货、期货主力合约价格震荡，基差维持升水。
- 运行区间：沪镍主力合约预计运行区间为140000～150000元/吨。
锡
- 价格走势：国庆期间美元指数上行，对锡价继续向上形成一定压力。
- 基本面：国内下游需求有所减弱，但上游冶炼厂生产基本不受影响，预计短期内锡锭供应有所缓解。
- 市场预期：密切关注现货升贴水走势。
- 运行区间：275000-295000元/吨。
重要日常数据汇总（2021年10月11日）
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单/销仓单 | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 199250 | (1325) | 113375 | 56.90% | 26.75 | 50062 | 6537 | 10582 | 500 | 280378 | #N/A |
| 铝 | 1170800 | (17775) | 45.47% | 45.47% | (17.95) | 240165 | 6359 | 102094 | 2930 | 471246 | #N/A |
| 锌 | 197350 | (1200) | 20.65% | 20.65% | (6.50) | 61590 | 6840 | 9410 | (126) | 152558 | #N/A |
| 铅 | 49400 | (225) | 33.50% | 33.50% | 54.25 | 197930 | 1234 | 182847 | 20 | 113590 | #N/A |
| 镍 | 149412 | (2316) | 32.52% | 32.52% | 5.00 | 6422 | 1086 | 3673 | (55) | 188638 | #N/A |
汇率与利率数据（2021年10月11日）
- 美元兑人民币即期：6.4491
- USDCNY即期：6.4456
- 1个月美元LIBOR：0.0836
- 3个月美元LIBOR：0.1211
无风险套利监控（2021年10月11日）
| 多空对比 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月 vs 连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一 vs 连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二 vs 连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月 vs 连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一 vs 连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月 vs 连三 | (498) | (1007) | (155) |
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