20230103-华融融达期货-下游备货行情进入收尾阶段_关注全面放开后终端消费情况_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2023年12月下旬国内及国际纺织市场的主要行情，涵盖政策、疫情、价格、库存、开机率及技术分析等方面，重点探讨了下游备货行情的收尾阶段及全面放开后终端消费的预期变化。

主要观点

宏观与政策环境

• 美国就业数据：美国首次申请失业救济人数回升至22.5万，符合市场预期，未强化美联储紧缩预期，后续仍需关注通胀和就业数据。
• 国内财政政策：2023年积极的财政政策继续加力提效，适度扩大财政支出规模，增强政策针对性和有效性，对市场信心起到提振作用。

疫情与市场情绪

• 新冠肺炎更名为新冠病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”，48小时核酸阴性可入境，取消集中隔离，疫情对市场冲击持续弱化。
• 部分城市出行指数回暖，市场情绪有所修复，但全面放开后的终端消费仍需观察。

商品价格与市场走势

• 文华商品指数：上周报收192.11，周内上涨4.49。
• 美元指数：周五报收103.51，周内下跌0.81。
• WTI原油期货：周五报收80.44美元/桶，较上周上涨1.09美元/桶。
• 棉纱价格：本周价格持稳，CYC32即期利润为546元/吨，较上周变化不大。
• 替代品价格：人棉纱和涤纱价格小幅上涨，但库存仍处偏高位置，去库速度不及纯棉纱。
• 进口纱：进口纱走货放缓，市场新增订单不多，仍以织厂少量备货为主，港口库存维持在4.8万吨附近。

库存与开机情况

• 纺企棉纱库存：7.8天（-2.1），处于偏低水平，对纱价有一定支撑。
• 纺企棉花库存：17天（+0.5），略有增加。
• 全棉坯布库存：34.1天（-2.1），仍处偏高位置。
• 织厂开机率：整体维持在三成左右，部分区域如浙江兰溪下降明显（10%），江苏南通下降15%。

区域市场动态

• 坯布市场：成交量环比走弱，全棉布、化纤布及棉布成交量均有所减少。
• 纱线市场：各纱线品种价格变化不大，但交投氛围减弱，下游需求仍待验证。
• 国外纱线市场：价格分化，印度棉纱价格回落，巴基斯坦赛络纺价格持稳，越南纱价相对稳定。

技术分析

• CY2305合约：上周最高价21880元/吨，最低价21215元/吨，周五收盘价21680元/吨，周内上涨300元/吨。
• 技术指标：CK指标看涨，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴附近，综合技术面偏多。

关键信息

• 政策利好：国内财政政策释放利好，提振市场信心。
• 库存结构分化：纺企棉纱库存偏低，而全棉坯布库存偏高，显示产业链库存去库速度放缓。
• 市场预期：对全面放开后的3、4月终端消费行情存在期待，但当前仍为“强预期、弱现实”格局。
• 操作建议：建议纱厂以去库为主，适量补原料库存；坯布厂可建立少量虚拟库存；投资者可考虑回落至支撑位做多。

数据汇总

棉纱价格

• CY2305合约：周五收盘价21680元/吨，较周初上涨300元/吨。
• CCI3128B：14958元/吨，较周初持平。
• CYC32：22500元/吨，理论价格21954元/吨，即期利润546元/吨。

替代品价格

• 人棉纱：16430元/吨，较周初持平。
• 涤纱：11200元/吨，较周初上涨100元/吨。

坯布价格

• 全棉坯布：价格平稳，库存34.1天（-2.1）。
• 化纤布：价格平稳，库存较高。

开机率

• 国内织厂：整体开机率维持在三成左右，部分区域如浙江兰溪、江苏南通、山东潍坊等开机率显著下降。
• 国外纱厂：越南开机率40%，印度56%，巴基斯坦40%。

仓单情况

• 郑纱仓单：截至12月30日，仓单0张，有效预报36张，总量720吨。

结论

当前纺织市场处于下游备货行情收尾阶段，市场情绪逐步修复，但终端消费仍需时间验证。棉纱价格保持稳定，库存偏低对价格形成支撑，但整体仍处于“强预期、弱现实”状态，预计短期维持震荡走势。建议相关企业以去库存为主，适度补充原料库存，投资者可关注支撑位布局多头。