20240714-中国银河-电力设备及新能源行业周报_光伏行业管理办法引导产能高质量发展_南网计量一批中标公布_24页_1mb

电力设备及新能源行业分析报告总结

行情回顾与估值分析

• 行业表现：2024年7月8日至12日，沪深300指数上涨120%，创业板指数上涨169%，电力设备与新能源行业指数（CI）上涨13%，排名行业第10位。三级子行业中，电池综合服务、综合能源设备和太阳能涨幅较大，分别达到750%、337%和229%。
• 估值现状：行业估值处于历史低位，Wind数据显示，电力设备与新能源（CI）行业市盈率（TTM）为2399倍，为10年历史估值分位点的9.09%，处于较高偏低水平。细分行业中，储能、太阳能等行业估值表现差异显著，储能行业市盈率（TTM）3128倍，排名10年历史估值分位点14.95%，光伏产业链逐步走出下行周期，盈利空间承压。

行业数据与产业链动态

• 光伏产业链价格在2024年持续调整，硅料价格自2022年底开启下行趋势，2024年7月一线厂商硅料成交价继续下跌，[...]
• 锂电产业链总体价格下行，碳酸锂、正极材料和电解液价格阶段性下跌，报价普遍低于年初水平，原料价格下降压制企业盈利空间。

重点新闻与政策动态

• 国内政策：新版《光伏制造行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》旨在规范产能扩张，推动行业健康有序发展。
• 南网中标动态：南方电网设备招标中标项目中，部分企业中标金额创历史新高，行业订单结构稳定，电网投资持续加码。
• 海外动态：欧盟扩大对中国风电设备的反补贴调查范围，对出口企业形成一定压力。同时，美国、欧洲和其他国家海上风电项目审批加快，全球海上风电设备制造业多家公司中标，海外市场持续高景气。

投资建议

• 电网设备：推荐在特高压直流、智能电表与坚强电网数智化领域布局，重点关注国电南瑞、许继电气、林洋能源、三星医疗等标的；
• 储能设备：建议关注以德业股份、派能科技、固德威为代表的具备品牌与渠道优势的储能逆变器企业，同时看好储能中长期加入能源转型需求；
• 光伏设备：产业链价格低于区间底部，建议短期谨慎，但从供给侧角度看，有望在下半年逐步反弹；推荐关注通威股份、东方日升等硅料供应商以及N型电池技术路线企业；
• 锂电与风电：锂电材料企业面临价格压力，建议关注前期调整较深、海外布局领先的企业如当升科技、容百科技；风电产业链中，分散式风电与深远海风电设备企业值得关注。

风险提示

• 政策变动风险（如光伏产能落后产能清退政策）；
• 海外贸易政策波动风险，特别是欧盟对中国风电设备补贴调查；
• 产业链价格波动风险，如原材料价格大幅波动压制企业盈利空间。