20211015-万联证券-食品饮料行业9月阿里平台线上销售数据分析报告_白酒延续量减价增_大众品销售乏力_16页_1mb

白酒延续量减价增，大众品销售乏力

核心内容总结

2021年9月，食品饮料行业在阿里平台线上销售表现整体疲软，主要品类销售额同比下滑，其中白酒延续“量减价增”趋势，啤酒量价齐跌，休闲零食和乳制品则出现分化表现。

主要观点

白酒行业

• 整体表现：9月白酒线上销售额7.63亿元（YOY-32.99%），销量168.79万件（YOY-38.09%），均价452.25元（YOY+8.24%），延续量减价增态势。
• 行业集中度提升：CR3为41.21%（MoM+4.76pct），CR5为51.96%（MoM+6.99pct），市场趋于集中。
• 龙头品牌表现：
  • 茅台：线上销售额1.47亿元（YOY-47.10%），市占率19.32%（MoM+1.04pct），仍是行业第一。
  • 五粮液：线上销售额0.94亿元（YOY-10.99%），市占率12.34%（MoM-0.26pct）。
  • 洋河：销量12万件，市占率9.56%（MoM+5.26pct），表现亮眼。
  • 汾酒、剑南春：市占率分别为5.87%（MoM+0.29pct）和3.12%（MoM+0.83pct），次高端品牌表现较好。
• 大众酒：牛栏山市占率略有下降，为1.32%（MoM-0.15pct）。

啤酒行业

• 整体表现：9月线上销售额1.41亿元（YOY-16.08%），销量182.20万件（YOY-3.67%），均价77.16元（YOY-12.88%），量价齐跌。
• 市场集中度回升：CR3为32.36%（MoM+10.40pct），CR5为39.32%（MoM+8.57pct）。
• 品牌表现：
  • 珠江啤酒：销售额增速最快，YOY+112.18%，销量YOY+47.54%。
  • 哈尔滨啤酒：市占率跃居行业第三，为8.25%（MoM+3.61pct）。
  • 青岛啤酒：市占率14.06%（MoM+3.95pct），仍为行业龙头。
  • 百威：市占率10.05%（MoM+2.98pct）。

休闲零食行业

• 整体表现：9月线上销售额61.63亿元（YOY-30.29%），销量1.79亿件（YOY-29.59%），均价34.34元（YOY-1.00%）。
• 行业集中度下降：CR3为13.84%（MoM-1.06pct），CR5为20.94%（MoM+1.51pct）。
• 三巨头表现：
  • 三只松鼠：销售额3.37亿元（YOY-38.19%），市占率5.47%（MoM-0.05pct），均价下降5.71%。
  • 百草味：销售额2.76亿元（YOY-28.84%），市占率4.48%（MoM-0.81pct），均价下降10.60%。
  • 良品铺子：销售额2.40亿元（YOY-16.04%），市占率3.89%（MoM-0.20pct），均价微增0.82%。
• 品类策略分化：
  • 三只松鼠回归坚果品类，良品铺子推进“高端零食”战略。
  • 月饼品类在9月表现突出，带动糕点类热销。

乳制品行业

• 整体表现：9月线上销售额12.74亿元（YOY-15.88%），销量2009.30万件（YOY-24.73%），均价63.38元（YOY+11.76%），量减价增。
• 市场集中度提升：CR3为47.31%（MoM+1.78pct），CR5为56.25%（MoM+2.73pct）。
• 品类占比：
  • 纯牛奶占比最高，达60.95%（MoM+2.27pct）。
  • 酸奶占比16.36%（与上月持平）。
  • 含乳饮料占比13.05%（MoM-1.22pct）。
• 品牌表现：
  • 蒙牛：销售额2.70亿元（YOY+17.84%），均价71.14元（YOY+12.27%），市占率20.00%（MoM+0.57pct）。
  • 伊利：销售额2.55亿元（YOY-12.81%），均价75.15元（YOY+19.52%），市占率21.21%（MoM+0.80pct）。

关键信息

• 白酒：量减价增趋势持续，高端酒茅五地位稳固，次高端品牌表现亮眼。
• 啤酒：整体量价齐跌，但市场集中度有所回升，珠江啤酒表现突出。
• 休闲零食：销售额降幅扩大，行业集中度下降，三只松鼠表现弱于行业，良品铺子推进多品类战略。
• 乳制品：量减价增，纯牛奶占比最大，蒙牛保持量价双增，伊利多品类布局。

投资建议

• 长期看好：中长期各板块龙头品牌线上增长潜力较大。
• 建议关注：顺应渠道融合趋势，布局线上渠道能力强、定价能力突出的细分板块龙头。
• 风险提示：
  • 政策风险
  • 食品安全风险
  • 疫情反复风险
  • 经济增速不及预期风险

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。

公司投资评级

免责声明

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