食品饮料行业11月阿里平台线上销售数据分析报告：双十一整体表现不佳，大众品提价趋势初现-20211215-万联证券-20页_1mb

食品饮料行业11月阿里平台线上销售数据分析报告总结

核心内容

2021年11月，阿里系线上销售数据显示，双十一购物节虽带动部分品类销售额回暖，但整体表现不及去年，各品类销售额同比均有下滑。行业整体呈现量价齐升趋势，尤其是白酒、啤酒、休闲零食和调味品等品类，部分品牌通过提价策略提升市场份额，行业集中度有所提高。

主要观点

白酒行业

• 线上量减价增：11月白酒线上销售额达16.61亿元，同比-36.33%，环比+384.79%。销量同比-40.32%，均价同比+6.70%，呈现量价齐升趋势。
• 品牌表现分化：茅台、五粮液、习酒等头部品牌市占率稳中有升，其中五粮液均价显著上涨33.74%，带动销售额增长。次高端品牌如洋河、郎酒市占率略有下降，而大众酒品牌如牛栏山市占率下滑。
• CR3提升：11月白酒CR3为46.50%，环比+8.21pct，市场进一步向头部品牌集中。

啤酒行业

• 销售同比降幅扩大：11月啤酒线上销售额1.97亿元，同比-26.34%，销量同比-11.66%，均价同比-16.62%。
• 第二梯队追赶：哈尔滨啤酒销量大幅增长，带动销售额提升，有望巩固龙头地位。喜力表现亮眼，销量同比+247.44%。
• CR3显著提升：11月啤酒CR3为43.41%，环比+16.38pct，行业集中度持续上升。

休闲零食行业

• 双十一小热潮：11月休闲零食线上销售额72.09亿元，环比+104.72%，但同比-27.93%。
• 坚果品类崛起：坚果销售额达13.10亿元，占比15.00%，成为线上销量最高的品类。
• 三巨头表现分化：三只松鼠、百草味、良品铺子销售额同比均下滑，但良品铺子销量微增。CR3提升至21.47%，CR5提升至24.59%，行业集中度回升。
• 品牌竞争激烈：三只松鼠与良品铺子在坚果品类竞争激烈，三只松鼠更具优势。

乳制品行业

• 销售额创历史新高：11月乳制品线上销售额21.48亿元，同比-11.56%，环比+87.32%。
• 纯牛奶主导市场：纯牛奶销售额占比达61.37%，低温乳制品占比提升至7.58%。
• 双龙头提价：蒙牛、伊利延续提价策略，蒙牛销售额达5.09亿元，市占率提升至23.69%，伊利市占率21.28%，行业格局趋于稳定。
• CR3与CR5上升：11月乳制品CR3为51.10%，CR5为58.24%，集中度保持高位。

调味品行业

• 均价跌幅收窄：11月调味品线上销售额10.78亿元，同比-35.00%，环比+79.74%。均价同比-7.82%，跌幅有所收窄。
• 海天维持龙头地位：海天市占率7.56%，连续10个月居行业第一。其他品牌如千禾、海底捞、李锦记也跟随提价。
• 行业集中度提升：11月调味品CR3为13.81%，CR5为18.96%，行业整合加速。

关键信息

• 提价趋势初现：受上游原物料上涨和运输成本影响，大众品行业龙头纷纷提价，行业均价上涨趋势初现。
• 消费回暖：双十一期间，各品类销售额普遍回暖，但同比仍呈现下滑趋势。
• 品牌集中度提升：白酒、啤酒、休闲零食、调味品等行业集中度均有所提升，头部品牌优势增强。
• 投资建议：建议关注具备定价能力的细分板块龙头，以及受提价逻辑影响可能上涨的休闲零食和调味品公司。

风险因素

1. 政策风险：政策对白酒等品类影响较大，可能带来行业调整。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能严重影响消费者信任。
3. 疫情风险：疫情反复可能对食品饮料行业的供需造成冲击。
4. 经济增速不及预期风险：部分子板块如白酒具有周期性，经济下行可能影响其表现。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示

• 投资者应全面阅读报告，不应仅依据投资评级做决策。
• 研究员采用相对评级体系，不承诺收益或损失分担。

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