大越期货甲醇早报总结（2022-03-08）
核心内容概述
本报告主要分析了2022年3月8日甲醇市场的行情，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场趋势等方面，并对甲醇的上下游产品和国际市场的价格及供应情况进行了评估。
一、甲醇市场基本面
- 国内甲醇价格：周初甲醇延续强势，受原油价格冲高影响，甲醇期货主力上涨至3200元/吨以上，带动港口现货及内地现货上涨，部分贸易商继续囤货看涨，短期市场偏强。
- 基差情况：3月7日，江苏甲醇现货价为3285元/吨，基差为-16元/吨，期货相对现货升水，偏多。
- 库存情况：截至3月3日，华东和华南港口甲醇社会库存总量为58.36万吨，较上周增加2.28万吨；沿海地区可流通货源为30.69万吨，较上周增加2.6万吨，库存中性。
- 盘面趋势：甲醇价格在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，偏多。
- 结论：短期甲醇或维持偏强走势，但随着部分下游亏损及上游装置恢复，后续上涨幅度可能收窄。短线操作区间为3180-3280元/吨，长线观望。
二、多空因素分析
利多因素
- 1月底以来，国内烯烃开工率提升，鲁西、中原乙烯等装置运行平稳。
- 冬季降温导致供气趋紧，川渝气头限气/停车影响尚未恢复，山东、河南部分项目降负/停工。
- 3-5月份部分装置有检修预期，运价高位支撑成本。
利空因素
- 鲁北部分MTBE装置仍在检修中，关注恢复时间。
- 伊朗甲醇装置已恢复正常，3月装船增量可能影响市场。
- 河北中铁、定州天鹭等甲醇装置陆续恢复，局部供应增量预期。
三、价格与价差结构
现货市场
| 品种 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 环渤海动力煤 |
740 |
740 |
0 |
| CFR中国主港 |
388 |
388 |
0 |
| 进口成本 |
3015 |
3006 |
+9 |
| 江苏 |
3285 |
3045 |
+240 |
| 鲁南 |
3100 |
2950 |
+150 |
| 河北 |
2850 |
2850 |
0 |
| 内蒙古 |
2490 |
2490 |
0 |
| 福建 |
3290 |
3045 |
+245 |
期货市场
| 品种 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 期货收盘价 |
3301 |
3060 |
+241 |
| 注册仓单 |
8097 |
8097 |
0 |
| 有效预报 |
0 |
0 |
0 |
价差结构
| 价差 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 基差 |
-16 |
-15 |
-1 |
| 进口价差 |
-286 |
-54 |
-232 |
| 江苏-鲁南 |
185 |
95 |
+90 |
| 江苏-河北 |
435 |
195 |
+240 |
| 江苏-内蒙古 |
795 |
555 |
+240 |
| 中国-东南亚 |
-50 |
-50 |
0 |
四、甲醇生产利润与负荷
各工艺利润
| 工艺 |
现值（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 煤制 |
-96 |
+170 |
| 天然气 |
-250 |
+270 |
| 焦炉气 |
400 |
+100 |
甲醇负荷
| 区域 |
当前负荷（%） |
上周负荷（%） |
涨跌（%） |
| 华东 |
82.59% |
60.08% |
+22.51% |
| 山东 |
59.64% |
57.60% |
+2.04% |
| 西南 |
77.77% |
69.00% |
+8.77% |
| 西北 |
82.35% |
81.13% |
+1.22% |
| 全国加权平均 |
75.10% |
74.47% |
+0.63% |
五、甲醇下游产品情况
传统下游产品价格
| 产品 |
现值（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 甲醛 |
1380 |
+3.76% |
| 二甲醚 |
4780 |
+10.39% |
| 醋酸 |
4500 |
0.00% |
甲醛生产利润
| 项目 |
现值（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 现货 |
1380 |
+3.76% |
| 生产成本 |
1528 |
+3.00% |
| 利润 |
-148 |
+6 |
二甲醚生产利润
| 项目 |
现值（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 现货 |
4780 |
+10.39% |
| 生产成本 |
4347 |
+3.38% |
| 利润 |
433 |
+308 |
醋酸生产利润
| 项目 |
现值（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 现货 |
4500 |
0.00% |
| 生产成本 |
3007 |
+7.36% |
| 利润 |
1493 |
-206 |
MTO生产利润
| 项目 |
现值（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 现货 |
9500 |
+7.95% |
| 生产成本 |
12012 |
+11.10% |
| 利润 |
-2512 |
-500 |
六、甲醇装置检修情况
| 地区 |
企业名称 |
产能（万吨） |
检修情况 |
检修时间 |
| 西北 |
新疆天业一期 |
22 |
停车 |
2021/5月初 |
| 西北 |
新疆天业二期 |
30 |
故障降负 |
2022/1/25 |
| 西北 |
大唐多伦 |
168 |
降负至7-8成 |
2022/1/21 |
| 西北 |
青海中浩 |
60 |
限气停车 |
2021/11/8 |
| 西北 |
世林 |
30 |
短停 |
2022/2/10 |
| 西北 |
兖矿榆林二期 |
80 |
双控停车 |
2021/9/18 |
| 西北 |
内蒙博源 |
100 |
限气停车 |
2021/11/22 |
| 西北 |
润中 |
60 |
停车检修 |
2022/2/14 |
| 华北 |
同煤 |
60 |
停车检修 |
2022/3/1 |
| 华北 |
山西光大 |
15 |
焦炉气 |
2022/3/10 |
| 华北 |
悦安达一期 |
20 |
焦化限产降负 |
2022/2/7 |
| 华北 |
山西天源 |
10 |
秋冬管控降负 |
2022/1/31 |
| 华北 |
山西晋丰 |
15 |
秋冬管控降负 |
2022/1下 |
| 华北 |
兰花丹峰 |
20 |
秋冬管控临停 |
2022/1/24 |
| 华北 |
五麟 |
10 |
停车 |
2021/10/22 |
| 华北 |
山西中信一期 |
10 |
原料原因停车 |
2020/12/22 |
| 华北 |
定州天鑫 |
39 |
环保降负30% |
2022/2/7 |
七、国际甲醇市场
| 品种 |
现值（美元/吨） |
周涨跌（%） |
| CFR中国 |
387.5 |
+2.65% |
| CFR东南亚 |
437.5 |
+3.55% |
| 价差 |
-50 |
-5 |
国际供应
- 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan等装置已恢复正常，Kaveh重启低负荷运行。
- 沙特：Ar-Razi、IMC装置运行平稳。
- 阿曼：OMC、Salaha装置运行平稳。
- 马来西亚：Petronas装置运行平稳。
- 文莱：BMC装置运行平稳。
- 印尼：Kaltim装置于3月15日停车检修45天。
- 美国：Methanex、Natgasoline等装置运行平稳或负荷降低。
八、风险提示
- 政策风险：煤炭价格受政策打压，可能对成本端形成压力。
- 供应恢复：部分甲醇装置恢复运行，可能影响后续上涨空间。
九、免责声明
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