20180506-天风证券-一周煤炭动向_煤炭基本面继续改善_关注业绩确定性强_低估值动力煤企业_16页_1mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概述

本报告分析了2018年5月6日一周内中国煤炭行业的市场动态，包括动力煤、焦煤和焦炭的市场表现，以及煤炭板块整体的走势。同时，报告也提及了煤炭行业相关的政策信息、公司动态及投资建议。

1. 动力煤市场分析

主要观点

• 市场走势：本周国内动力煤市场偏强运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为597元/吨，环比上涨8元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为507万吨，周环比下降11万吨；沿海六大电厂煤炭库存为1318.85万吨，库存可用天数为19.87天，周环比上升0.91天。
• 需求与供应：下游水泥、化工企业加大生产，带动拉运需求。产地煤矿开工率上升，销售情况改善，煤价上涨5-10元/吨。进口煤价格上涨，对国内煤价形成一定支撑。
• 预期：5月为传统淡季，但电厂仍维持较高库存，以保障“迎峰度夏”安全。预计动力煤现货市场将继续企稳，并保持相对高位。

关键信息

• 电厂日耗：沿海六大电厂日均耗煤量为59.54万吨，同比增加6.65万吨。
• 电厂拉运：电厂拉运仍以长协煤为主，神华长协价格下降，但华能等电厂采购限价计划限制了进口煤的影响。
• 港口情况：大秦线检修结束，秦皇岛港调入量稳定，锚地船舶数量增加，反映下游采购积极性提升。
• 投资建议：建议重点关注动力煤龙头企业，因其业绩稳健度较高，且板块估值处于较低水平。

2. 焦煤市场分析

主要观点

• 市场走势：本周京唐港主焦煤价格为1730元/吨，与上周持平，市场偏稳运行。
• 需求情况：焦企开工率回升至80.92%，环保检查放松和焦价上涨推动需求增加。
• 库存情况：钢厂和焦化厂焦煤库存分别为742.16万吨和683.21万吨，库存处于中等水平。
• 供应情况：山西地区因井下条件限制，开工率小幅下滑；内蒙古露天矿停产影响部分产量，但整体供应仍较充足。
• 进口情况：蒙煤通过量恢复，澳煤到港量增加，预计5月中旬将有集中到港。
• 预期：短期焦煤价格以稳为主，焦化厂采购积极性提高，但继续打压煤价的意愿减弱。

3. 焦炭市场分析

主要观点

• 市场走势：本周天津港一级焦平仓价为1900元/吨，较上周上涨50元/吨。
• 需求情况：螺纹钢社会库存下降，钢材成交量保持高位，反映下游需求不弱。全国钢厂高炉开工率回升至68.92%，复产仍在继续。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为463.38万吨，焦化厂焦炭库存为74.26万吨，整体社会库存仍处于高位。
• 供应情况：焦企开工率回升明显，利润修复带动提产，但库存消耗仍需时间。
• 预期：焦炭市场稳中偏强，部分焦企仍有提涨意向，但提涨节奏或有所放缓。

4. 市场回顾

• 股市表现：上周上证综指下跌0.32%，沪深300指数下跌1.41%，煤炭板块下跌0.88%，跑输大盘。
• 板块涨幅：涨幅前五为永泰能源（+9.72%）、新集能源（+6.83%）、上海能源（+5.89%）、安泰集团（+4.10%）、百花村（+2.86%）。
• 板块跌幅：跌幅前五为平煤股份（-9.90%）、恒源煤电（-7.92%）、兖州煤业（-6.79%）、*ST平能（-5.43%）、*ST郑煤（-3.94%）。

5. 行业热点追踪

• 煤炭去产能奖励：国务院对2017年煤炭去产能工作表现较好的五省区予以督查激励，采取多项奖励措施。
• 煤矿安全检查：一季度共查处煤矿安全隐患13.13万条，关闭煤矿61处，责令停产整顿227处，安全生产形势总体稳定。
• 国际政策影响：美国推迟对欧盟等征收钢铝关税，对韩国钢铁豁免高额关税，避免贸易战风险。
• 煤炭需求趋势：美国EIA预计未来10年煤炭需求将下降，直至2050年趋于平稳。
• 制造业PMI：4月制造业PMI为51.4%，保持平稳扩张态势。

6. 公司重大事件回顾

• 陕西煤业：三峡资本减持公司股份，计划未完成。
• 兖州煤业：成功发行超短期融资券，募集20亿元。
• 蓝焰控股：发行非公开发行公司债券，募集7亿元。
• *ST安煤：公司债券暂停上市，名称变更。
• 永泰能源：西藏泰能计划减持股份，涉及公司股权变动。
• 其他公司：如盘江股份、山西焦化等也发布了相关公告，涉及财政补助、投资计划等。

7. 风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 政策调控：可能影响煤价走势。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 下游复产不及预期：可能影响煤炭需求。
• 煤价波动：受市场供需和政策影响较大。

8. 投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出四个等级，基于6个月内相对沪深300指数的涨跌幅。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

总结

本周煤炭市场整体呈现稳中偏强态势，动力煤价格企稳，焦煤和焦炭市场亦保持稳定。下游需求有所回暖，电厂和钢厂库存维持高位，但供应端受环保和产能影响，部分区域开工率有所波动。进口煤价格上涨对国内市场形成支撑，而政策调控和宏观经济风险仍需关注。建议投资者关注业绩稳健、估值较低的动力煤龙头企业，同时留意焦煤和焦炭市场供需变化及库存消耗情况。