20180624-天风证券-煤炭开采行业研究周报_一周煤炭动向_关注焦炭价格上涨焦化行业投资机会_继续推荐动力煤低估值龙头_20页_2mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体保持稳定，动力煤与焦炭市场均表现出一定上涨趋势，而焦煤市场则维持平稳。环保与安监政策持续影响主产地煤炭产量，进口煤价格继续上涨，同时，市场对旺季动力煤价的预期较为乐观。此外，行业内的库存变化、开工率波动及公司动态也值得关注。

主要观点

动力煤市场

• 价格与库存：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为682元/吨，周环比下降9元/吨；六大电厂库存为1,399.76万吨，周环比上升71.62万吨。
• 需求与供给：由于梅雨天气影响，日耗煤量回落至70万吨以下，但同比仍有所增加。水电出力增加，三峡入库流量环比上涨16.22%。主产地受环保和安监影响，产量释放受限，矿方心态乐观。
• 进口煤：澳洲5500大卡煤FOB报价上涨至$79-80，印尼3800大卡小船型报价上涨至$49-49.5。
• 市场展望：短期动力煤市场偏稳，后续关注气温回升和电厂日耗增长，看好旺季价格表现，继续推荐低估值动力煤龙头。

焦煤市场

• 价格与库存：京唐港主焦煤价格为1760元/吨，与上周持平。国内110家样本钢厂炼焦煤库存742.19万吨，环比增加19.79万吨；国内100家独立焦化厂炼焦煤库存765.9万吨，环比增加29.79万吨。
• 需求与供给：焦炭价格累计上涨650元/吨，部分焦企提出第八轮提涨100元/吨。环保检查影响焦企开工率，尤其是西北地区，开工率环比下降16.34个百分点。
• 市场展望：短期焦煤现货市场预计稳中偏强运行，后续关注徐州焦化复产情况、环保政策变动及焦钢企业库存变化。

焦炭市场

• 价格与库存：天津港一级焦平仓价为2370元/吨，周环比上涨100元/吨。全国钢厂焦炭库存409.48万吨，环比下降7.25万吨；焦化厂焦炭库存28.60万吨，环比小幅增加2.19万吨。
• 需求与供给：全国钢厂高炉开工率71.55%，周环比上涨0.14个百分点。焦炭下游需求较好，供应偏紧，短期价格有上涨可能。

关键信息

市场表现

• 上周煤炭板块整体表现优于大盘，中信煤炭指数周跌幅为0.97%。
• 涨幅前五的公司包括：山煤国际（+11.49%）、郑州煤电（+6.27%）、恒源煤电（+5.17%）、永泰能源（+4.55%）、新集能源（+4.46%）。
• 跌幅前五的公司包括：神火股份（-10.76%）、金瑞矿业（-10.04%）、新大洲A（-9.11%）、蓝焰控股（-8.10%）、雷鸣科化（-6.61%）。

行业动态

• 国家发改委迎峰度夏会议：强调增产量、增调峰、增储备、降成本、降事故、降排放、降能耗，以及破无效供给、破僵尸企业等。
• 蒙古国计划上市最大焦煤矿：塔本陶勒盖煤矿拥有740亿吨煤炭储量，计划通过IPO开发该资产。
• 朔州市原煤产量：5月原煤产量1253.6万吨，同比下降6.25%。
• 山西省化解焦炭过剩产能：计划在2018年9月底前完成502万吨过剩产能淘汰。

公司动态

• 陕西黑猫：减少全资子公司黑猫气化注册资本。
• 盘江股份：获得马依西一井项目核准，建设规模240万吨/年。
• 潞安环能：实施利润分配方案，每股派发现金红利0.287元。
• 神火股份：发生人员坠落事故，被罚款50万元并停产整顿。
• 露天煤业：通过重大资产重组购买霍煤鸿骏51%股权。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策放开

投资建议

• 动力煤：短期市场偏稳，后续关注气温及电厂日耗变化，看好旺季动力煤价。
• 焦煤：短期市场稳中偏强，关注环保政策及徐州焦化复产情况。
• 焦炭：下游需求较好，供应偏紧，短期价格有上涨可能。

行业数据概览

总结

本周煤炭市场在环保政策和天气因素影响下，整体运行偏稳。动力煤价格小幅回落，但主产地供应受限，市场对旺季价格持乐观态度。焦炭市场表现强劲，价格继续上涨，供应偏紧。焦煤市场维持稳定，存在一定的补库需求。行业整体在政策与市场双重推动下，预计未来价格将有所上涨。同时，公司层面的动态如产能调整、利润分配、事故影响等，也对市场产生一定影响。投资者可关注低估值动力煤龙头及焦炭、焦煤的上涨机会，同时留意政策变动和市场供需变化。