20210228-华安期货-焦煤焦炭周报_短期不确定性难判断_建议观望_6页_1mb

焦煤焦炭周报总结（02/22 — 02/28）

核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场整体呈现震荡走势，短期内价格变动方向尚不明确，建议投资者保持观望态度。焦煤现货市场价格偏弱运行，主焦煤及配煤均有下调，但需求端因焦企开工率高及新产能释放，对价格形成一定支撑。焦炭市场则因第一轮提降已落地，第二轮提降传闻频出，供需格局有所缓解，但需关注3月底的产能淘汰政策对价格的影响。

主要观点

焦煤市场分析

• 现货价格：主焦煤及配煤价格有所下调，市场整体偏弱运行。
• 供应情况：国内焦煤生产基本恢复，发运通畅；澳煤进口暂无希望，蒙煤进关处于弱势，短期内增幅有限。
• 库存情况：港口焦煤库存周环比微增4万吨，但同比处于高位，对价格形成压制；独立焦企库存周环比减少39万吨，钢厂库存减少74万吨，整体社会库存下降。
• 需求支撑：焦企开工率维持高位，新投产产能逐步释放，对焦煤价格有一定支撑。
• 投资建议：焦煤JM2105合约建议暂时观望。

焦炭市场分析

• 现货价格：第一轮提降100元/吨已落地，第二轮提降传闻存在，市场情绪偏空。
• 供应情况：焦炭新产能逐步投产，供需紧张格局缓解，短期内供应偏宽松。
• 库存情况：港口焦炭库存周环比减少2万吨，独立焦企库存减少1万吨，但总社会库存增加27万吨，显示市场供需仍有调整空间。
• 需求变化：钢厂焦炭到货开始控制，贸易商停采，显示需求端有所降温。
• 投资建议：焦炭J2105合约建议暂时观望。

关键信息

行业消息

1. 商务部强调中澳关系对经贸合作的重要性，希望澳大利亚采取积极措施促进双边关系。
2. 山西省开展煤矿安全生产专项整治，计划到6月底完成。
3. 山东省将淘汰炭化室高度小于5.5米的焦炉4座，压减焦化产能180万吨。

宏观资讯

1. 2020年中国GDP增长2.3%，经济复苏态势明显。
2. 美国众议院已通过1.9万亿美元刺激法案，可能对全球市场产生一定影响。

周度数据变化

焦企开工情况

• 独立焦企开工率：产能>200万吨开工率84.91%（-0.47%），产能100-200万吨开工率77.01%（+0.09%），产能<100万吨开工率52.15%（+0.33%）。
• 唐山高炉开工率：68.25%（+0.79%）。

基差与价差分析

焦煤基差

焦炭基差

焦炭合约价差

煤焦比（J05/JM05）

• 2021/02/26：2.2069
• 365天运行区间：1.7448--2.2631
• 365天运行均值：2.0329

下游情况

• 焦炭盘面利润：焦炭活跃合约盘面利润显示市场利润有所波动，但整体处于合理区间。
• 螺纹钢盘面利润：螺纹钢活跃合约盘面利润同样呈现波动，显示钢材市场对焦炭价格存在一定的联动效应。

投资建议

• 焦煤JM2105：短期价格走势不确定，建议观望。
• 焦炭J2105：短期供应宽松，但需关注3月底的产能淘汰政策，建议暂时观望。

免责声明

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编制信息

• 分析师：何磊
• 执业编号：F3033837 / Z0014522
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