20220522-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_四氯乙烯_磷酸一铵_氯乙酸_醋酸乙烯等产品价格上涨_5页_499kb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格出现上涨，而另一些产品则下跌。核心原料油价上涨，成为推动部分化工品价格上涨的主要因素。同时，天然气价格整体上行，但国内LNG价格有所下调。行业重点推荐企业包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等，以及钛白粉、碳纤维、复合肥等细分领域龙头。

主要观点

1. 油价上涨对化工品价格的影响

• 油价上涨：本周布油结算价上涨0.9%，美油结算价上涨2.5%，显示油价受地缘政治和需求预期支撑。
• 地缘政治风险：俄乌冲突持续，欧盟和美国对俄制裁推进，伊朗和委内瑞拉制裁问题出现进展，但全面解禁尚需时间。
• 需求预期：亚洲疫情好转及美国夏季驾车旺季，预计需求端持续改善。
• 政策面影响：美联储加息周期延续，美元维持高位，对油价形成一定利空。

2. 化工品价格波动

• 价格上涨产品：四氯乙烯（+24.4%）、磷酸一铵（+4.7%）、氯乙酸（+4.3%）、醋酸乙烯（+4.0%）等。
• 价格下跌产品：液氯（-43%）、己二胺（-21%）、三氯甲烷（-16%）等。
• 主要驱动因素：部分产品因成本支撑或供应收紧而上涨，另一些产品则因需求疲软或产能释放而下跌。

3. 新能源上游化工品表现

• 光伏产业链：工业硅下跌3%，纯碱上涨2%，醋酸乙烯上涨4%，EVA（光伏级）价格持平。
• 锂电产业链：磷矿石、磷酸价格稳中有升，碳酸锂、磷酸铁价格持平，六氟磷酸锂价格下跌8%。

4. 重点产品分析

• 四氯乙烯：因下游需求提升及部分厂家检修，市场供应紧张，价格大幅上涨。
• 磷酸一铵：复合肥市场向好，国内产量小幅下滑，市场供应紧张，价格上扬。
• 毒死蜱：成本端稳中偏强，供应端缩减，价格上行。
• 氯乙酸：成本支撑坚挺，部分企业检修导致供应减少，价格上涨。
• 醋酸乙烯：下游接货意向较好，开工负荷偏低，叠加海外工厂停工，价格上调。

关键信息

行业动态

• 油价：布油和美油分别上涨0.9%和2.5%，美国原油库存下降，但钻井数上升。
• 天然气：欧美天然气价格整体上行，国内LNG价格下调。
• 化工品价格指数：CCPI下跌0.2%，核心原料价格上行，部分制品价格下跌。

重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

行业评级与投资建议

收益评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明与免责声明

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重点企业与产品

总结

本周基础化工行业在油价上涨和部分产品供应收紧的背景下，呈现价格波动分化趋势。重点推荐企业及产品表现突出，市场对聚酯产业链一体化建设及新能源上游化工品关注度较高。投资者需关注油价波动、地缘政治风险及下游需求变化等关键因素。