20211226-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_四氯乙烯_DOP_DMF_三聚氰胺等产品价格上涨_5页_326kb

基础化工行业周报总结（2021年12月26日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现稳中有升，主要受油价上涨及部分化工品成本支撑增强影响。核心化工品如四氯乙烯、DOP、DMF、三聚氰胺等价格显著上涨，而部分产品如三氯氢硅、顺酐等则出现下跌。同时，天然气价格持续上涨，尤其欧洲市场表现突出。

主要观点

行业整体趋势

• 油价上涨：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需关注非OPEC国家产量变化及全球经济下行风险。
• 化工品价格波动：核心原料价格上涨，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价持平。芳烃、氟化工部分产品价格上涨，农药、橡胶、氨基酸部分产品价格下跌。
• 天然气价格：欧洲天然气价格显著上涨，NBP环比上涨32.99%，TTF环比上涨33.88%，美国天然气库存仍低于5年均值。

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）。

民营炼化企业推荐

• 聚酯产业链一体化：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化。
• 关注企业：宝丰能源。

关键化工品价格变化

价格上涨产品

• 四氯乙烯：华东地区价格上涨28.6%，至9000元/吨。
• 三氯甲烷：华东地区价格上涨17.1%，至4800元/吨。
• 维生素B5：价格上涨11%。
• 异辛醇、DOP、DMF、三聚氰胺、纯MDI、二甲基环硅氧烷(DMC)：均上涨7%或以上。

价格下跌产品

• 三氯氢硅（光伏级）：下跌19%。
• 维生素B6：下跌17%。
• 顺酐、己二胺、氯化铵、环氧丙烷、腈纶短纤：均下跌7%或以上。

新能源上游化工品价格变化

光伏产业链

• 工业硅、纯碱（轻质）、EVA（光伏级）：分别下跌4%、4%、4%。
• 三氯氢硅：下跌19%。
• 光伏级三氯氢硅：价格波动较大，受成本与需求影响。

锂电产业链

• 磷酸、碳酸锂（工业级、电池级）：分别上涨4%、4%、5%。
• 磷矿石、磷酸铁、工业磷酸一铵、六氟磷酸锂：价格保持稳定或持平。

化工品价格变化原因分析

四氯乙烯

• 成本支撑：液氯价格上涨7.7%。
• 需求回升：下游制冷剂R125厂家恢复高负荷运行。
• 供应紧张：山东地区天气响应，浙江企业受疫情影响，货源紧缺。

三氯甲烷

• 成本承压：液氯价格上涨，导致甲烷氯化物企业成本上升。
• 供给收缩：部分厂家检修停车，形成利好。

DOP

• 成本支撑：20日后辛醇价格止跌回涨。
• 需求稳定：下游采购以刚需为主。
• 供给收缩：DOP开工率降至34.99%，周环比下降1.63个百分点。

DMF

• 需求增长：浆料行业主力厂商积极赶工，原料消耗增加。
• 供应减少：山东鲁西装置降负，周边疫情因素影响出货节奏。

三聚氰胺

• 需求回暖：国内外下游陆续拿货，出口持续接单。
• 供给收缩：部分厂家检修停车，开工率略有下滑。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 地缘政治风险（如伊朗核问题谈判）
• 宏观经济下行风险

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A级：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B级：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师信息

• 张汪强
  • SAC执业证书编号：S1450517070003
  • 邮箱：zhangwq1@essence.com.cn
  • 电话：010-83321072

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