20221211-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_磷酸一铵_磷酸二铵_磷酸_黄磷等产品价格上涨_5页_461kb

2022年12月11日基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现分化，油价下跌，但部分磷化工产品价格逆势上涨。同时，天然气价格涨跌不一，LNG价格显著上涨，国内LNG市场供需格局变化明显。在重点推荐方面，核心资产和部分细分领域如钛白粉、碳纤维、农药、复合肥等表现突出。

主要观点

油价走势

• OPEC+维持减产：OPEC+未调整减产力度，市场对进一步减产的期待落空。
• 油价下跌：布油结算价从85.6跌至76.2美元/桶（-11.0%），美油结算价从80.0跌至71.5美元/桶（-10.7%）。
• 供需影响：美国原油库存下降，钻井数减少，但非OPEC产量（如加拿大、巴西、中亚）可能对油价形成压力。欧美经济衰退预期及美联储加息政策不确定性持续拖累需求预期。

天然气价格

• 价格波动：欧美天然气期货涨跌不一，NBP、TTF上涨，HH、AECO下跌。
• 现货价格：国内LNG价格大幅上涨，主产地及消费地报价环比分别上涨50.24%和41.63%。
• 库存情况：美国天然气库存低于5年均值，欧洲库存同比上升。

关键信息

重点化工品价格变化

• 价格上涨产品：
  • 磷酸一铵（+6%）
  • 丁二烯（+5.5%）
  • 磷酸（+5.5%）
  • 黄磷（+4.2%）
  • 磷酸二铵（+4%）
• 价格下跌产品：
  • R142b（-33%）
  • 嘧霉胺（-20%）
  • 甲苯（-9%）
  • 醋酸（-6%）
  • PVC糊树脂（-6%）

新能源上游化工品价格变化

• 光伏产业链：
  • 工业硅（-1%）
  • 三氯氢硅（-5%）
  • EVA（光伏级）（-22%）
• 锂电产业链：
  • 磷酸（+6%）
  • 碳酸锂（工业级-1%，电池级-2%）
  • 六氟磷酸锂（-4%）

重点产品分析

• 磷酸一铵：价格上涨主要由于下游复合肥市场稳定，冬储预收订单兑现，同时低价货源减少。
• 丁二烯：市场货源紧张，部分装置检修，推高价格。
• 磷酸：原料成本增加，部分企业补货高价黄磷，叠加新能源需求旺盛，价格上行。
• 黄磷：贵州地区限电导致生产装置停炉，成本上升支撑价格上涨。
• 磷酸二铵：因部分企业装置停车，市场货源紧俏，价格小幅上涨。

行业重点推荐

核心资产

• 万华化学
• 华鲁恒升
• 扬农化工
• 新和成

分细领域

• 钛白粉：龙佰集团
• 碳纤维：光威复材
• 沸石/OLED：万润股份
• 农药：扬农化工、广信股份
• 复合肥：新洋丰

投资评级与风险提示

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先标普500指数10%及以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与标普500指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后标普500指数10%及以上

风险评级

• A（正常风险）：未来6个月投资收益率波动小于等于标普500指数波动
• B（较高风险）：未来6个月投资收益率波动大于标普500指数波动

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

市场动态与数据

• CCPI指数：本周下跌0.6%
• 国内LNG价格：主产地及消费地均价分别上涨50.24%和41.63%
• 天然气库存：美国库存环比下降0.6%，欧洲库存同比上升37.27%

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