20210103-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_维生素A_三氯乙烯_炭黑_氯乙酸_聚四氟乙烯等产品价格上涨_4页_557kb

基础化工行业周报总结（2021年01月03日）

核心内容

2021年1月3日，基础化工行业周报指出，本周化工品价格指数下跌，但部分核心原料和产品价格仍呈现上涨趋势。主要上涨产品包括维生素A、三氯乙烯、炭黑、氯乙酸、聚四氟乙烯等，其中维生素A涨幅最大，达到29.9%。油价上涨为多个化工产品提供了成本支撑，同时部分产品因供给紧张或需求增加而价格上涨。

主要观点

行业整体表现

• 化工品价格指数：本周CCPI下跌2.3%，但核心原料油价上涨。
• 油价变化：布油结算价上涨1.0%，美油结算价上涨0.6%。
• 库存与钻井数：美国商业原油库存周环比下降1.2%，钻井数周环比上升1.1%。

重点产品分析

• 维生素A：价格上涨29.9%至315元/千克，主要因供给端减少，大厂惜售导致市场断货。
• 三氯乙烯：价格上涨17.5%至6700元/吨，供给端开工率维持低位，需求端有增量预期。
• 炭黑(N330)：价格上涨7.0%至7600元/吨，成本压力高位维稳，供给端开工率下滑。
• 氯乙酸：价格上涨6.8%至6300元/吨，供给端企业供应量不多。
• 聚四氟乙烯：价格上涨5.0%至63000元/吨，成本端无水氢氟酸上涨，供给端受限。

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 其他重点产品：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

投资建议

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

关键信息

原料端

• 油价上涨：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但未来产出政策不明朗。
• LPG与LNG：LPG气下跌，LNG气持平，煤价持平。
• C2/C5：部分产品价格上涨，C4、芳烃部分产品价格下跌。

制品端

• 化纤、磷化工、聚氨酯、维生素：部分产品价格上涨。
• 氯碱、化肥、橡胶、塑料：部分产品价格下跌。

市场动态

• 需求端：欧美疫苗研发推进，缓解疫情压力；国内国外订单走货量上升。
• 供给端：部分企业因环保、限电限气等原因减产或停产，导致产品供应不足。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）；同步大市（收益率与沪深300指数相差-10%至10%）；落后大市（收益率落后沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）；B（较高风险）。

重点化工品涨跌幅

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