20240830-开源证券-晶丰明源-688368.SH-公司信息更新报告_2024Q2业绩同环比双增_各业务板块进展顺利_4页_881kb

晶丰明源（688368SH）投资分析总结

投资评级： 买入（维持）

核心财务数据摘要：

• 2024Q2业绩： 营收416亿元（+1879% YoY，+3055% QoQ）；归母净利润-001亿元（+28亿元 YoY，+28亿元 QoQ）；扣非归母净利润0.13亿元（+75亿元 YoY，+43亿元 QoQ）；毛利率为36.75%（同比+1096pcts，环比+304pcts）。
• 上半年表现： 营收735亿元，净利润1.11亿元，毛利率达35.43%，获维持“买入”评级。

主营业务进展：

1. LED照明电源芯片： 高性能灯具产品线实现两家国际客户突破，市场份额提升。
2. AC/DC电源芯片： 在美的生活电器等品牌实现稳定增长，且手机快充芯片进入多家国内品牌量产。
3. 电机控制芯片： 在汽车空调及电动出行领域实现量产合作，市场份额增长。
4. DC/DC电源芯片： 进入国内外主芯片厂商及服务器领域，持续推进市场渗透。

风险提示：

• 下游需求或产能释放不及预期。
• 客户导入进度雷滞。
• 产品价格下跌带来的盈利压力。

估值与展望：

• 预计2024-2026年归母净利润为0.11亿/1.16亿/2.24亿元，对应PE分别为40.48/3.78/1.96倍。
• 公司模拟产品技术实力强，产品结构优化，长期成长潜力被认可。

关键驱动因素：

• 毛利率修复：产品结构优化+降本增效
• 客户突破：重点客户合作深化，多个领域市场份额持续提升

注： 此总结基于开源证券研究报告，建议投资者需关注产品价格波动和下游需求的变化，并仔细查阅完整披露文件。