20240830-中邮证券-晶丰明源-688368.SH-不断实现产品创新_DCDC在PC_服务器量产_5页_432kb

晶丰明源公司证券研究报告总结

晶丰明源（股票代码：688368）是一家专注于半导体芯片领域的公司，尤其在电源管理和电机控制方面表现突出。2024年半年度报告显示，公司业绩显著改善，营业收入大幅增长。

半年内，营业收入同比增长1940%，达到735亿元，综合毛利率提升1076个百分点至35.43%。归母净利润亏损缩小，同比减亏显著。单季度数据进一步显示，Q2营收环比增长30.55%，毛利率环比提升30.4个百分点，显示盈利势头稳定。

产品创新是核心驱动力。LED智能照明市场份额持续提升，毛利率提高7.62%。AC/DC电源芯片需求强劲，销售收入增长62.44%，与家电、大家电和外置电源品牌合作深化。电机控制驱动芯片在汽车电子和家电领域实现量产，同比增长178.77%。DC/DC电源芯片自研工艺成熟，支持多款DrMOS批量出货。

投资建议：中邮证券维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为0.16亿、1.5亿和2.7亿元，目标价多个可达308元/股，市盈率区间29-52。风险包括市场复苏不及预期、竞争加剧等。

免责声明：投资有风险，需谨慎查阅报告末尾详尽条款。（字数：481）