20250813-中邮证券-晶丰明源-688368.SH-高性能计算电源芯片高速增长_4页_600kb

晶丰明源公司报告总结

报告针对电子行业公司晶丰明源(688368)，探讨其半年报业绩、产品结构、投资建议及风险。2025年上半年，公司营业收入为7.31亿元，同比下降0.44%；但归母净利润达近0.16亿元，同比增长151.67%。毛利率提升至39.59%，同比上升4.16个百分点，反映成本控制和产品优化成效。产品结构中，电机控制驱动芯片收入占比增长5.23个百分点，高性能计算电源芯片业务收入同比飙升419.81%，带动整体增长。

公司核心驱动力包括DrMOS等创新产品在高算领域的突破，实现重点客户大批量采购，出货量同比增长121.49%。投资方面，中邮证券维持“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为16.2亿、19.2亿、22.8亿元，净利润从0.4亿元增至2.2亿元。然而，需警惕技术迭代不及预期、市场竞争加剧或行业周期波动等风险。

总体上，晶丰明源通过结构优化和技术革新，展现强劲增长潜力，但投资者应注意潜在市场不确定因素。

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