20240722-华鑫证券-仙乐健康-300791.SZ-公司事件点评报告_盈利能力优化_业务开拓顺利_5页_289kb

仙乐健康（300791）盈利能力优化与业务拓展分析总结

投资评级

维持“买入”评级，未来三年逐步提升盈利预期。

核心亮点

• 上半年业绩表现优异：公司预计2024年上半年归母净利润147-162亿元，同比增长45-60%；扣非净利润144-159亿元，对应显著增长。2024年二季度预计净利润增速放缓，但仍保持约17-38%的增长。
• 多元市场协同发展：国内业务稳步推进，欧洲、亚太市场延续高增长态势。盈利驱动因素包括产品结构调整、管理效率提升及供应链优化。
• 国际化战略成果显著：通过德国工厂与BF工厂的协同效应，推动跨境业务拓展，增强全球竞争力。

上市公司概况

仙乐健康（300791SZ）专注于营养健康食品领域，定位于高附加值产品，立足国内市场并积极拓展国际市场。

关键数据与预测（截至2024年7月）

核心竞争优势

1. 高增长赛道布局：聚焦六大功能型产品，优化销售网络，带动传统渠道转型升级。
2. 供应链整合：跨境冷链物流体系完善，加快产品出海速度。
3. 技术创新与国际市场份额：持续推出高端配方产品，推动行业价值重估。

主要风险

• 宏观经济波动、行业竞争加剧或汇率变动导致盈利能力承压。
• 出口配额政策变化或国际市场需求波动可能影响扩张进度。

投资者关注点

• 涉及跨国原料供应的风险管理状况
• 内销市场饱和度和B端客户集中度变化
• 新兴零售渠道在国内外的渠道拓展阻力

总结评级依据

华鑫证券研究团队基于市场趋势判断，特别是对产品组合优化与组织效率提升的期待，维持“买入”评级。建议投资者择优配置，关注季度性市盈率与估值溢价变化动态。