20161114-上海证券-新三板周报_严监管进入常态化_制度变革仍可期待_14页_751kb

新三板周报总结（2016年11月7日-2016年11月13日）

核心内容概览

2016年11月7日至13日期间，新三板市场整体处于震荡调整状态，交易量与融资活动有所波动，同时监管力度加强，创新层制度供给方案预计将在年底前出台，推动市场制度性改革。

主要观点

1. 制度供给方案即将出台

   • 新三板创新层制度供给方案将在年底公布，包括交易制度优化与发行制度改革。
   • 改革将围绕提升流动性、优化交易机制、放宽定增人数限制等方面展开。
   • 创新层公司不会因改革方案发生大幅调整。

2. 监管加强

   • 各地证监局开展“监管第一课”活动，对新三板挂牌公司进行持续督导。
   • 关联资金占用问题成为监管重点，影响部分公司的定向增发进程。
   • 部分企业为尽快完成定增，表示愿意接受处罚，反映出监管压力较大。

3. 市场表现

   • 上周新三板成指下跌0.31%，做市指数上涨0.10%。
   • 协议转让成交量大幅下降，做市转让成交量及成交金额均有所上升。
   • 行业板块中，医疗保健涨幅最大，能源板块跌幅最大。

新三板挂牌情况

• 新增挂牌企业
  上周新增挂牌企业103家，环比上升47.14%，总挂牌企业数达9488家。

  • 做市转让企业数为1644家。
  • 待挂牌企业332家，待审企业1723家。

• 行业分布

  • 工业（28.69%）、信息技术（26.83%）、非日常生活消费品（14.28%）、原材料（11.64%）为主要行业板块。

• 新增做市转让企业
  上周新增做市转让企业4家，终止挂牌企业1家。

成交情况

• 交易量

  • 做市转让企业成交32,038.06万股，环比上升4.47%。
  • 协议转让企业成交43,420.40万股，环比下降22.72%。
  • 做市转让成交金额19.93亿元，环比上升9.65%。
  • 协议转让成交金额22.25亿元，环比下降23.88%。
  • 周内市场总成交7.55亿股，环比下降13.12%；总成交额42.18亿元，环比下降11.02%。

• 换手率

  • 做市转让企业换手率0.374%，协议转让企业换手率0.336%。

估值情况

• 市盈率（PE）

  • 协议转让企业PE均值为28.61倍，做市转让企业PE均值为30.89倍。
  • 创业板和中小板PE均值分别为171.44倍和158.61倍，是新三板的5-6倍。

• 市净率（PB）

  • 协议转让企业PB均值为0.05倍，做市转让企业PB均值为4.89倍。
  • 做市转让企业的PB显著高于协议转让企业，表明市场对其估值更乐观。

融资情况

• 定增活动
  • 上周共有83家公司披露定增预案，环比增加17家。
  • 预计共募集资金40.13亿元，环比上升6.33%。
  • 资金用途主要包括补充流动资金、项目融资、融资收购资产和引入战略投资者。
  • 发行对象涵盖境内自然人、股东及机构投资者，认购形式以现金为主。

行业板块表现

• 上涨板块

  • 医疗保健（3.82%）、房地产（1.51%）、金融（0.34%）。

• 下跌板块

  • 能源（-2.15%）、电信业务（-1.21%）、日常消费品（-0.30%）。

分析师承诺与投资评级

• 分析师承诺

  • 陈健宓承诺以独立、客观的态度出具报告，不与薪酬挂钩。

• 投资评级体系

  • 股票投资评级分为增持、谨慎增持、中性、减持。
  • 行业投资评级分为增持、中性、减持，基于行业基本面与估值预期。

• 免责条款

  • 报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
  • 报告仅供参考，不构成投资建议。

总结

2016年11月中旬，新三板市场在监管加强与制度变革预期下，整体表现震荡。创新层制度改革方案即将出台，为市场注入新的活力。交易与融资活动呈现分化趋势，做市转让市场表现优于协议转让市场。医疗保健板块表现突出，而能源板块则承压较大。分析师指出，优质新三板企业若成功转板至创业板或中小板，其估值有望显著提升。